豆类:阿根廷收割尾声,南美大豆产量明朗,和上月预估差距不大。由于南美大豆减产农民惜售,美豆旧作出口前景良好,并挤占了一部分压榨需求。6月供需报告中美豆21/22年度出口预计上调,压榨下调,最终库存下调。维持22/23年产需数据预计维持预估。
此外,6月底的种植面积报告上预计维持美豆播种面积在9100英亩左右的预估。目前的天气好对美豆压力不大,重要的是7-9月天气能否利好,这在6月或将进一步明朗。
因此,预计美豆偏强震荡,国内豆粕偏强震荡。国内豆粕高供给低需求,压力峰值预计6月中旬。随后供给压力下降,豆粕基差有望走强,盘面寻找月间价差正套机会。
油脂方面:棕、菜、葵供给均边际增加,虽然还难以恢复到正常水平。棕油市场聚焦印尼政策,产地供给增量的同时试图政策挺价;欧盟、中国油菜籽收割上市,丰产预期,菜籽油供给有望改善;俄乌的葵油出口环比不断增加,俄表示可以有条件放开黑海港口,如能,葵油出口可恢复正常水平;新作方面,大豆、油菜籽等播种延误状况不断改善,6月面积明朗,拉尼娜展望也望明朗,市场将进一步调整单产预期。
需求方面,除欧盟采购增加外,印度、中国等需求疲软,促使国际油脂供给紧张局面进一步改善。对应国际油脂价格震荡下移。
国内方面,豆油维持累库预估,随着豆粕基差改善,豆油基差或回落;供给有望改善,棕榈油、菜籽油基差预计回落。
单边方面,9月合约处于高基差,期价抗跌,预计延续震荡走高。
(来源:光大期货)