锡锭进口窗口暂时关闭 低库存对锡价仍有支撑

5月31日，沪锡期货主力合约开盘报271880元，今日盘中最高触及272480元，最低下探266710元，截止目前，沪锡主力涨幅破2%。

昨日盘中，伦敦金属交易所(LME)期锡价格，当日开盘报34200美元，盘中最高触及34850美元，最低下探33650美元，收报34200美元。

LME锡期货行情回顾：

重要资讯：

1、海关数据显示，4月精炼锡进口量3280吨，1-4月累计进口同比155.72%。出口总量为610吨，1-4月累计出口同比-14.81%。

2、特斯拉上海已实施双班制，6月产量有望全面恢复正常。

3、印尼计划今年底停止锡出口，印尼为我国精炼锡进口第一大国，但需关注政策能否落地，对市场影响更多在情绪层面。

4、5月29日，上海市人民政府发布关于印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》。

机构观点：

东证期货表示，目前缅甸矿进口受当地疫情的影响逐步减弱，预计不久将完全恢复，国内矿石加工费小幅上行。国内锡冶炼厂开工率相对稳定，在高加工费的刺激下环比仍有上升的空间。消费端，近期尽管期价明显下调，但现货拿货意愿平平，国内升水也表现较弱，终端订单相对较差。海外基本面依然偏弱，库存持续累积至历史同期偏高位置。随着国内价格的回调，锡锭进口窗口暂时关闭，对国内市场的冲击明显缓解，我们认为这也是本轮锡价大幅反弹的重要驱动。

五矿期货认为，联发科四季度5g芯片砍单率达35%，后续对于半导体消费整体偏悲观。短期内预计锡价将震荡运行，密切关注后续云锡检修时间安排。

方正中期期货分析指出，目前国内锡冶炼厂开工率因现货波动，环比下降，锡精矿加工费维持高位。由于进口窗口持续打开，4、5月精炼锡进口量快速走高，目前内外价差已经修复完毕。需求方面，不同行业表现差异较大，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现。疫情好转企业复工复产加快，需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，由于锡市场供给弹性较小，当前锡库存有所回升但回升幅度有限，绝对水平仍处于低位，对锡价仍有支撑。整体需求偏弱，供给端过剩，短期情绪波动较大，锡价进入探底磨底阶段。