基本面供弱需强格局下 棕榈油期货高位震荡加剧

昨日，国内油脂期货震荡走高，棕榈油领涨油脂板块。主要因短期印尼出口数量有限，且印尼取消向马来输送劳动力计划，马来棕榈油库存偏低，这些因素对全球油脂市场构成支持。

期货方面，棕榈油期货P2209合约报收11770点，涨幅0.65；豆油期货Y2209合约报收12062点，涨幅2.01%；菜籽油期货OI2209合约报收14133点，涨幅0.50%。

现货方面，豆油现货价格上调40元/吨，棕榈油现货价格上调110元/吨，菜籽油现货价格持平。

目前油脂影响因素依旧繁杂，国际油脂政策多变，价格波动剧烈，短期震荡偏强，内盘油脂或趋同，综合多种因素影响使得市场高位调整波动或加剧。

行业要闻

1、美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，其中6.6万吨于2021/2022市场年度交货，6.6万吨于2022/2023市场年度交货。

2、美国农业部（USDA）报告显示：4月美国大豆压榨量为543万吨（合计1.81亿蒲式耳），上月为579万吨（合计1.93亿蒲式耳），去年同期为510万吨（合计1.70亿蒲式耳）；4月美国豆油产量为21.4亿磅，较上月下降6%，较去年同期增长8%；4月油菜籽压榨量为145508吨，上月为163923吨，去年同期为193146吨；4月美国菜籽油产量为1.14亿磅，较上月下降9%，较去年同期下滑29%。

3、据外媒报道，有行业分析师表示，预计播种条件改善和6月天气前景改善等将提升美国大豆产出潜力。预计美国2022/23年度大豆产量为1.25亿吨（46亿蒲式耳），而在5月的供需报告中预计美国大豆产量为1.263亿吨。

4、马来西亚商品部：将在马来西亚生物柴油的授权方面维持现状。

5、市场消息：印尼迄今为止已经向18家企业发放了棕榈油出口许可证，印尼棕榈油出口许可配额为17.95万吨。

6、巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，5月29日—6月4日期间，巴西大豆出口量为305.67万吨，上周为256.59万吨。7、国家粮食交易中心：经国家有关部门研究决定，于2022年6月10日13:30竞价交易50万吨进口大豆。

观点及策略

棕榈油：印尼已发放出口许可证18家，出口配额小于18万吨，这对于市场来说扰动有限，另外马棕也维持低产低库存格局，5月库存环比下降10-15万吨，加上印尼取消向马来输送劳动力计划，短期对棕榈油期价支撑作用明显。继续关注发放速度和实际出口量，市场预期6月份马来棕榈油累库的可能性仍然很大。总体来看，产地的棕榈油供应仍然是逐渐增加的势头，那么产地的供应压力短期致使棕榈油存在下行风险。目前产地棕榈油报价仍然坚挺，国内进口成本高企，短期市场需求表现供弱需强格局，短期棕榈油价格仍处于高位震荡格局。

豆油：近期豆油的支撑主要来自于9月份之前国内进口大豆成本高企的担忧；国内采购美豆买船数量增加，6月份巴西大豆到港量偏高，国内大豆压榨量预计维持偏高水平，豆油消费虽然不差，但是目前仍然是淡季，下游需求增量有限，市场备货谨慎，所以预计豆油将继续累库；这抑制豆油现货价格的上涨动能，短期国内豆油价格涨势有限。

菜籽油：近期菜油走势偏强，这与菜籽收购价格走高有关，随着国产菜籽的上市，收购价格不断攀升，市场预估本年度国产菜籽进入大榨环节将会增多，收购价格的走高或将提升菜油的价格，短期对国内菜油构成压力。

综上所述，近期市场仍然密切关注俄乌局势，俄罗斯称将有条件地开放乌克兰的港口，如果乌克兰葵油的出口得到一定程度的恢复，将对油脂构成利空影响。目前油脂市场仍然关注供应的扰动，随着市场对于乌克兰港口有条件放开的预期增多、美国农作物播种大部分完成，要注意外盘农产品是否出现集体调整，油脂高位震荡加剧。

（来源：金石期货）