伦锌库存大幅增加 沪锌盘面支撑逻辑减弱

【行情复盘】

6月6日夜盘，沪锌跳空低开，主力合约ZN2207跌1.41%，收于26175元/吨，LME锌3个月报3873美元/吨。

【重要资讯】

1、中国物流与采购联合会5日发布数据显示，5月份中国大宗商品指数（CBMI）为101.3%，较上月回升1.6个百分点，行业景气度回升，市场运行预期向好。

调查显示，5月份中国大宗商品指数（CBMI）为101.3%，较上月回升1.6个百分点。表明疫情影响正在减弱，稳增长、保民生多项政策效果开始显现，市场供需两端均在修复，企业生产经营活动正在显露积极的迹象。

2、据SMM了解，截至本周一（6月6日），SMM七地锌锭库存总量为23.49万吨，较上周四（6月2日）减少3700吨，较上周一（5月30日）减少14000吨。整体看，七地库存延续去库。

3、截至当地时间2022年6月6日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价81欧元/兆瓦时，较上一个交易日的85欧元下调。

【操作建议】

最新公布的LME锌库存大增4500吨至88075吨，创去年十二月份以来的最大增幅，低库存支撑逻辑减弱，沪锌大幅走弱。

不过随着地缘政治冲突再度加剧，欧盟对俄的石油制裁方案正式落地，能源价格再度上涨，锌价风险溢价仍存。

国内来看，前期最大的利空因素—本土疫情已经全面好转，上海进入全面复工阶段，加之国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，前期被抑制的需求将逐步兑现。

而供应端来看，矿端紧缺仍然不变，加工费延续下跌趋势，负反馈至冶炼企业出现减产停产，预计供应紧缺将在短中期内维持。

在宏观风险溢价再次升温，以及国内未来基建赶工期的提振下，锌价短中期料维持震荡上行的走势。

（来源：方正中期期货）