轧花厂压力有望缓解 棉花期货强势反弹

7月18日棉花价格最新行情：棉花期货主力合约开盘报14230元，今日盘中最高触及15225元，最低下探14105元，截止目前，棉花主力涨幅超8%。

【行情复盘】

7月15日，棉花期货主力合约收跌4.37%至14215元，当日最高价报14635元，最低价报13560元，持仓量：+960手至284,434手，成交量：858,366手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1,019手至207,454手，空头合计增持8,109手至173,018手。据统计，棉花期货主力合约持仓呈现多减空增局面。

【市场消息】

据Mysteel，截止7月15日，进口棉花主要港口库存出现增长，总库存40.35吨，周环比增1.4万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约26.3万吨，周环比增0.8万吨，同比库存低17.2万吨，同比低39.5%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.95万吨，库存增0.05万吨；其他港口库存约10.1万吨。

据Mysteel，全国棉花商业库存收窄速度有所加快，棉花去库节奏平稳。截止7月15日，棉花商业总库存291.65万吨，环比上周减少6.56万吨（减幅2.20%）。其中，新疆地区商品棉211.34万吨，周环比减少7.36万吨（减幅3.37%）；内地地区国产商品棉39.96万吨，周环比减少0.60万吨（减幅1.50%）。

【机构观点】

1、申银万国期货：郑棉在连续大跌后存在回归合理区间的需求

目前棉花上游轧花厂销售和还款压力不断增加，下游需求持续疲弱。短期来看，郑棉在连续大跌后存在回归合理区间的需求，但当前市场情绪尚未稳定，在外围宏观环境好转之前，依旧对棉价走势持谨慎态度。

2、中粮期货：棉花底部基本探明，后市价格以超跌反弹或区间震荡为主

棉价累计跌幅超40%，对“紧缩衰退、消费下行、增产累库”利空释放较为充分；领导视察新疆并调研棉田引发政策想象空间，在新花开秤之前，政策的锚主导市场；之前被忽略的天气升水、纺纱利润好转、原料补库利多可能被重新定价；棉花底部基本探明，后市价格以超跌反弹或区间震荡为主。

3、中信期货：棉花期价强势反弹

郑棉主力合约存在超跌可能。此外，有市场消息称有银行展期三年还贷，若如此，将有效缓解轧花厂还贷压力，提振市场信心，上周五夜盘郑棉大幅反弹或是对此消息的反馈，而夜盘多数商品企稳反弹也是棉价上涨的原因之一。