需求低迷未见改善迹象 PVC盘面上涨或乏力

7月18日，PVC期货主力合约开盘报6060元，今日盘中最高触及6356元，最低下探6056元，截止目前，PVC主力涨幅近4%。

【行情复盘】

7月15日，PVC期货主力合约收跌4.54%至6007元，当日最高价报6195元，最低价报6005元，持仓量：+476手至592,536手，成交量：1,344,600手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持8,596手至341,767手，空头合计增持457手至410,283手。据统计PVC期货主力持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

1、金石期货：整体基本面偏弱，PVC盘面上涨乏力

当前大宗市场受美元加息利空影响，整体行情呈下挫态势，叠加PVC需求不见起色，PVC价格被强烈压制。房地产数据表现不佳，黑色系盘面整体下挫，继续打压具有较强黑色属性的PVC价格。PVC产业基本面持续承压，国内市场需求不足，尤其管型材需求淡季，国内PVC现货市场重心看低。出口方面维持弱势，东南亚及印度国内需求减弱，出口量不断下降。PVC行业整体开工负荷率有所提升，整体开工负荷77.13%，环比提升1.06%；国内库存继续累库且处在近年同期的最高位。当前PVC整体基本面偏弱，盘面上涨乏力，继续维持弱势震荡。

2、方正中期期货：短期PVC需求端无改善迹象

国内PVC现货市场气氛冷清，各地区主流价格跟随回落，虽然低价货源不断增加，但实际成交却难有改善。上游原料电石市场维持疲弱态势，价格区域性下调，考虑到自身成本压力，价格下调幅度受限，但PVC行情低迷则打压电石走势，成本端依旧乏力。PVC新增检修企业数量不多，仅有三家，且多数检修或临时停车的时间较短，前期停车装置多数恢复开工，行业开工水平小幅提升至八成附近。PVC需求端低迷，短期无改善迹象，基本面偏弱，在宏观层面及市场情绪影响下，期价将继续下探。

3、南华期货：短期跌幅过大，PVC盘面或出现技术性反弹

静态评估PVC产业自身，一体化利润已经基本归零，估值层面下方的空间已经很小了。但乙烯法的利润仍然很好，即外盘的下跌仍有持续的空间，而一旦中国失去了出口市场，至少意味着国内至少需要出清10%的产能才能达到新的平衡，而目前供应仍在回归，距离10%的产能出清仍有很大的差距。大宗商品下跌的下半场大概率是跟随成本坍塌而延续跌势，尤其近端对应高温而煤炭坑口仍在持续下跌，旺季现货下跌这对于交易是一个非常不好的信号，因此成本端仍然需要关注是否有崩塌风险。即使认可或许由于短期跌幅过大，盘面会出现一些技术性反弹，但这种反弹的交易价值并不大，总体风险仍大于收益。