逐步回归现货逻辑 焦炭短期继续向下空间有限

【行情复盘】

7月22日，焦炭09低位震荡，截止至收盘，期价收于2628元/吨，期价上涨69.5元/吨，涨幅2.72%。

【重要资讯】

焦炭四轮提降落地，累计下跌900元/吨，焦化企业亏损加剧。Mysteel统计的数据显示，截止至7月21日当周30家独立焦化企业利润为-304元/吨，较上周下降155元/吨。

供应端：由于焦化企业亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率继续下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月21日当周，230家独立焦化企业产能利用率为67.81%，较上期下降5.62%。全样本日均产量102.95万吨，较上期下降5.72万吨。

需求端：钢厂利润继续倒挂短期内难以恢复，钢厂检修减产范围明显扩大，据Mysteel不完全统计，截至7月19日，国内37家钢厂发布检修计划，甚至部分地区钢厂全面停产。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高炉炼铁产能利用率81.40%，环比下降2.61%，同比下降6.10%；钢厂盈利率9.96%，环比下降3.90%，同比下降74.46%；日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨，同比下降15.81万吨。后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。

库存方面：7月21日当周，焦炭整体库存为956.74万吨，较上周增加2.73万吨，环比增加0.29%，同比下降4.54%。当前整体库存仍处于同期低位水平。

【交易策略】

从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前市场对终端需求仍将表示担忧，期价上行动能偏弱。目前焦化企业亏损加剧，进一步提降难度较大，09合约临近交割，期价开始逐步回归现货逻辑，短期继续向下的空间有限，操作上高位空单逢低逐步止盈离场。

（来源：方正中期期货）