需求端边际改善 沪锡盘面或有上探意图

7月27日，沪锡期货主力合约开盘报196790元，今日盘中最高触及198280元，最低下探189330元；截止早盘收盘，沪锡主力跌幅达1.65%，报191000元。

外盘市场上看，截至目前，LME锡今日开盘报24575美元，最高价报24575美元，最低价报24350美元，现报24440美元。

行情概述：

重要资讯：

根据佤邦财政部发布的文件，佤邦中央经济计划委员会从7月1日起将矿产品出口综合关税由25%上调至30%。缅甸是目前全球最重要的锡矿产地之一，缅甸的大部分锡精矿来源于佤邦地区的矿山。 

SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。

机构观点：

方正中期期货表示，近日美国通胀预期下降，美元指数回调，有色盘面集体反弹，但是锡依然相对疲软。国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，虽然7月复产有所推迟，但时至月末，复产产能也在逐步增加。5月精炼锡进口量惯性放量，因目前进口窗口持续关闭，后市预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存有所回落，smm社会库存环比去库。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能得持续放量，在依然环比走弱的下游开工面前，整体将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低。短期盘面有上探的意图，但整体还难言已经筑底完成。

国泰君安期货认为，上周社会库存小幅去库324吨，从7月起就持续维持了去库状态，且本周去库速度较上周加快，但是整体幅度仍不及6月初云南集体检修消息公布之际的预期，大量隐形库存释放，加之下游需求持续疲软、成交数据不佳，导致市场目前货源仍处较为宽松的状态。展望后市，我们认为当宏观压力减轻、且库存持续明显去库，锡价有望继续止跌企稳，而反弹行情则需要市场上真的出现显著缺货的情况才可能出现。再往后看，若各大冶炼厂开始实际复产，国内供应显著增加，锡价或再次回到下行通道。