国际糖价反弹或遇阻 白糖期货低位整理

【行情复盘】

期货市场：郑糖低位整理。SR301在5555-5605元之间波动，收盘略跌0.45%。

现货价格：主要产区白糖报价下调。广西南宁报价为5700元；云南昆明报价为5690元。

【重要资讯】

2022年8月15日，ICE原糖主力合约收盘价为18.57美分/磅，人民币汇率为6.7755。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4963元/吨，配额外食糖进口估算成本为6321元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5186元/吨，配额外食糖进口估算成本为6612元/吨。

据农业农村部8月预测，2021/22年度全国食糖产量956万吨、消费量1540万吨，分别比上月调减16万吨和10万吨。主要原因是受天气和疫情等影响，甘蔗产糖率下降，食糖产量不及预期；当前正处于传统中秋备货阶段，但消费终端恢复仍较为缓慢。7月下旬，广西蔗区以高温晴朗天气为主，桂西北部分地区发生干旱，影响甘蔗正常生长；甜菜长势总体良好。后期需密切关注天气变化，做好不利气象条件下田间生产管理。对2022/23年度预测数据暂不作调整。 

截至7月31日，广西累计销糖419.3万吨，同比减少18.99万吨；产销率68.52%，同比减少1.18个百分点。其中，7月单月销糖38.23万吨，同比下降28.92万吨；月度累计工业库存为192.64万吨，同比增加2.14万吨。 

【交易策略】

主力合约完成换月之后反弹力度减弱。8月食糖销售进展是重要影响因素，将决定下个年度初陈糖结转库存压力的大小。

近期国际糖价表现相对较强，巴西提高甘蔗制糖比例预示后期产量或高于预期，但ICE糖价近远期合约价格呈反向结构反映出当前市场需求也较为旺盛。

上周ICE11号原糖非商业净多持仓继续创下年内新低，短期部分空头回补带动糖价反弹，但中长期看国际糖价弱势可能持续。后期郑糖价格可能仍将测试5500、5400元技术位支撑。 

（来源：方正中期期货）