9月2日期市早报：精铜产量预期恢复 PTA短期供需尚有支撑

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水320-360元//电，均价340元/吨，较前一日上升60元/吨，平水铜成交价格61620~61780元/吨，升水铜成交价格61640~61800元/吨，市场总体成交的降温和升水波动有限，月作为传统旺季，下游入场买盘的意愿当下未见增多。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪铜小幅低开小幅走高。宏观层面，在全球央行会议之后，美联储官员继续发表鹰派言论，强化市场对后续加息加码的预期。昨日美元大幅上涨，美元指数创下20年新高，商品也全线走弱。

基本面，前期高温限电影响冶炼，8月精铜产量预计减少，但后续限电影响消退、产量预期恢复。需求方面，电网基建、新能源带动精铜消费，铜杆有所分化，周度精铜杆开工下降、废铜杆开工上升。综合来看，9月上旬市场依旧处在交易加息的轮次，但随着而来的旺季来临市场必然对齐进行博弈。中期来看，铜价或以震荡是下跌为主。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18220~18260元/吨，较上日下降70元/吨；沈阳地区报价18340~18360元/吨，较上日下降90元/吨；无锡地区报价18330~18350元/吨，较上日下降80元/吨；杭州地区报价18380~18400元/吨，较上日下降80元/吨；重庆地区报价18340~18360元/吨，较上日下降90元/吨；天津地区报价18360~18380元/吨，较上日下降110元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝低开高走。基本面，海外方面，美国铝业在周一表示，其位于挪威的Mosjoen铝冶炼厂已开始罢工。在罢工结束之前，Mosjoen铝冶炼厂的产品将停止交付。Mosjoen铝冶炼厂共有5条产线，年产能为20万吨。国内方面，随着全国范围气温的下降，针对铝产业链上下游的限产或将有所好转。需要关注四季度西南地区水电的情况，或对铝的供应端产生一定的干扰。需求方面，目前四川减产影响部分铝锭供应，库存累库预期或有放缓。上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.3%在65.4%，但随高温天气及淡季逐步结束，后续企业开工预计出现增长。综合来看，当前铝依旧呈现供需双弱的品种，铝价下跌将继续考验成本端的支撑。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价25180~25280元/吨，较上日下降340元/吨，广东0#锌锭报价24870~24970元/吨，较上日下降430元/吨，天津0#锌锭报价25240~25340元/吨，较上日下降420元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌大幅走低。基本面，欧盟与俄罗斯矛盾短期么有缓解的迹象，从当前欧洲分区域电力价格的情况，我们可以看出，包括德过、法国、英国和荷兰的西欧地区电力问题明显要大于北欧和南欧地区。结合欧洲锌冶炼产能的分布情况，需要关注英国和西班牙电力价格的变化，对后续锌冶炼是否减产有决定性的作用。需求端，初端消费恢复依旧缓慢，镀锌板块开工延续环比回升；但压铸锌合金板开工率降幅较大，因终端需求不佳及限电影响。

综合来看2023-2025年锌将逐渐走向供给过剩，需要关注欧洲能源供应恢复的进展，以及海外锌矿供应增量兑现的节奏，中期锌价可能维持宽幅震荡，短期锌价引领了昨日有色共振式的下跌，后续可能继续走弱。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油)7980-8000元/吨，涨0元/吨；华东pp拉丝(煤)7950-7980元/吨，涨0元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率下滑至27%，仍处于偏低水平，装置集中检修，装置负荷低位运行。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围平平，拉丝成交52%；下游企业开工率下滑明显，季节性淡季下，企业订单偏弱，下游企业原料库存不高，采购较为谨慎。综合而言，海外强加息周期背景下，市场对海外衰退预期进一步攀升，宏观及金融属性压制原油延续走弱，成本端压制聚丙烯，以及中长期聚丙烯新增产能释放忧虑仍在，聚丙烯中长期仍承压。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6285元/吨，涨50元/吨，乙二醇现货报价3995元/吨，涨45元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，华东两套共计720万吨PTA装置降负至6~7成附近，华东一套75万吨PTA装置负荷调整至9成，国内装置负荷处于低位运行。MEG供应端，煤制部分装置重启，煤制负荷回升，国内装置负荷有所修复。需求上，江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在3成略偏下；旺季预期下，聚酯负荷有所修复，但仍应谨慎对待。

综合而言，PTA方面，海外强加息周期背景下，市场对海外衰退预期进一步攀升，宏观及金融属性压制原油延续走弱，成本端压制PTA走弱，不过大型装置降负，装置扰动增多，短期供需尚有支撑，中长线成本压制明显，且PTA新增产能释放，后期PTA存压力。MEG方面，行业利润低迷，装置负荷下滑，特别是煤制负荷，供应收缩预期，港口库存有所下滑，对盘面存一定支撑，不过整体库存仍是高位，海外强加息周期，原油大幅回落，乙二醇仍受压制。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2510-2590（0/0），江苏2510-2550（0/-20），广东2510-2540（0/0），山东鲁南2600-2600（0/0），内蒙2270-2380（0/0），CFR中国（所有来源）252-315（0/0），CFR中国（特定来源）305-315（0/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，非一体化甲醇开工底部回升，但气头甲醇青海中浩短停叠加卡贝乐仍在恢复内地整体负荷略低；本周隆众西北厂库23.8万吨（+2.1）开始累库，西北待发订单16.5万吨（+2.6）。港口方面，本周卓创港口库存98万吨（+1.9）超预期重新累库，预计9月2日至9月18日沿海地区进口船货到港量在60万吨，到港节奏性回升。外盘开工率有所回升，关注伊朗Busher、Marjan、kimiya重启进度，kaveh仍停车检修中，Sabalan亦准备重启。

需求方面，兴兴MTO8.15兑现检修1个月，关注9月份的重启计划；鲁西MTO计划8.11检修15-20天，诚志一期MTO停车检修。综上，伊朗装置集中检修带来的进口减少预期，以及内地开工低位成为基本面支撑，但近期下游MTO装置检修有所增加，基本面出现松动，且近期原油价格出现回落，预计甲醇维持震荡格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2370（5），安徽2375（0），河北2425（0），河南2401（-9）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场延续整理，交投略显清淡。贸易商出货意愿增强，多数短线逢低补单。下游工业开工负荷持续低位，实际采购趋于谨慎。随着检修装置逐步恢复生产，产量提升明显。预计近期尿素维持震荡格局，关注后续尿素装置动态变化及下游补单开工情况。仅供参考。

【农产品】

油粕：美豆维持震荡走低；豆油需求一般，库存79.9万吨，江苏地区三级豆油交货价10740（-20）元/吨，震荡走低，逢高沽空；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格4390（-10）元/吨，区间震荡对待；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼再度下调出口关税导致价格大跌，国内棕榈油库存开始迅速增加，广州地区交货价9300（-300）元/吨，期货震荡杀跌，逢高沽空，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价23220（30）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格22920（40）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，中秋节备货需求好转，发改委9月将陆续抛储对市场短暂利空，近期可能调整但整体生猪现货价格震荡偏强，中长期逢低做多为主，仅供参考。

（来源：兴证期货）