农产品市场：三大油脂创近三周低点 美玉米走强支撑内盘

【玉米】

近期美麦下跌、玉米上涨，调研机构单产预期决定了近期国际谷物市场价格波动特点及方向。本周美麦下跌，乌克兰谷物出口转好，美麦收割进度提速，麦价下跌。Farm Future杂志对美国23年种植意向调查，预计23年玉米和小麦面积扩大，大豆减少。2023年美玉米面积预计在9428.2万英亩，比USDA预计的22年面积8980增加5%，这是2013年以来的最高水平。国内玉米1月合约延续震荡表现，现货市场情绪回暖，美玉米走强给国内市场带来支撑。

技术上玉米1月合约密集成交区2820的压力作用显现，继续关注2800-2820整数关口表现，多单设置动态止盈。投机多头继续关注疫情动态及下游消费企业采购意愿对价格的影响。

【豆粕】

周四，CBOT大豆下跌，因全球利率上升的预期和经济衰退的担忧升温，大宗商品承压普遍走低，美豆跟随。由于美国中南部和中西部大豆在内的作物接近成熟，季节性因素也增加压力。StoneX预计巴西新作大豆产量为1.536亿吨，高于之前预计的1.527亿吨。国内方面，豆粕期现回落，跟随周边市场普跌。政策大豆竞价交易仍在持续，投放50万吨，考虑到大豆压榨保持较高水平，大豆到港低，大豆和豆粕库存或下降。

单边来说，市场忌惮于美豆丰产和巴西潜在丰产的压力和承压国内疫情防控形势趋严的压力，同时也受到现货库存低的支撑，价格预计震荡走弱，正套参与11-1价差交易。

【油脂】

周四，BMD棕榈油下跌，CBOT豆油下跌，价格创近一个月低点。随着产地进入生产旺季，供应增加，再叠加全球油料丰产预期强，全球油脂油料供给边际改善，打压商品价格。此外，宏观对经济衰退的担忧升温继续打压市场，市场等到美联储9月加息行动。国内方面，三大油脂下挫，价格创近三周低点。进入9月，9月合约进入交割月，对远期合约拉升有限。1月合约来说，市场一方面衡量两节备货需求，另一方面衡量全球油脂供应改善情况。

国内备货需求、终端挺价的利好提振正在逐渐减弱，而全球油料供给预期改善的利空在逐渐加强，市场预计震荡走低。操作上，保持空头思路。看弱棕油价差。

【生猪】

周三生猪主力合约持仓继续下降，1月合约猪价在抛储政策出台后呈现震荡表现。当日，生猪1月合约减仓1453手，生猪加权减仓2334手，资金减仓说明市场对政策调控仍有较强的心理忌惮。河南猪价23.2-23.7元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤。山东报价22.9-23.5元/公斤，较昨日持平。

按照河南生猪23.5元/公斤的均价计算，生猪9月贴水现货1450元/吨，生猪1月合约与当前猪价基本持平，1月贴水160元/吨。生猪1月合约冲高回落，多头资金减仓离场，期价短线调整。生猪3月及5月合约继续关注远期卖保的操作机会。

【鸡蛋】

周四，鸡蛋现货价格延续上涨，期货回调。鸡蛋2209合约收跌1.8%，收于4410元/500千克；2301合约高开后延续回落，最终收跌0.76%，收于4199元/500千克，早盘下跌过程中伴随着持仓的增加。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格5.66元/斤，环比涨0.13元/斤。其中，宁津粉壳蛋5.6元/斤，环比涨0.15元/斤，黑山褐壳蛋5.7元/斤，环比涨0.2元/斤；销区中，浦西市场褐壳蛋5.84元/斤，环比涨0.19元/斤，广州市场褐壳蛋5.83元/斤，环比涨0.15元/斤。

市场走货速度快，部分地区存在缺货情况。短期家庭备货需求或将继续对蛋价形成支撑，但高价蛋将对需求产生抑制，且家庭集中囤货不可长期延续，未来鸡蛋价格将回吐此部分涨幅。期货贴水仍处于相对高位，考虑到下半年受供给利多的影响，现货价格回调幅度有限，期货价格存在上涨可能。

操作建议，中长期多单谨慎持有，短期滚动交易。现货方面关注需求端变化，期货方面关注市场情绪以及资金对期货盘面的影响。

（来源：光大期货）