美棉库存处历史低位 国内棉花新作丰产在即

【供需分析】

全球供需：美国农业部最新公布22/23年度全球棉花产量2547万吨，与7月份预估值相比下调67万吨，同比增加23万吨；全球棉花消费量2592万吨，与7月份预估值相比下调18万吨，同比下调了3万吨；全球棉花期末库存1802万吨，与7月份预估值相比下调了32万吨，同比下调了42万吨；库销比70%，去年为71%。 

美国供需：美国农业部最新公布22/23年度美国棉花产量273万吨，与7月份预估值相比下调63.7万吨，同比减少108万吨；美国棉花出口261万吨，与7月份预估值相比下调43万吨，同比减少58万吨；美国棉花期末库存39万吨，与7月份预估值相比下调13万吨，同比减少37万吨；库销比12.59%，去年为20.35%。

巴西供需：美国农业部最新公布22/23年度巴西棉花产量283万吨，与7月份预估值相比持平，同比增加22万吨；巴西棉花出口202万吨，与7月份预估值相比持平，同比增加34万吨；巴西棉花期末库存277万吨，与7月份预估值相比减少3万吨，同比增加11万吨；库销比101%，去年同期为112%。

印度供需：美国农业部最新公布22/23年度印度棉花产量598万吨，与7月份预估值相比持平，同比增加65万吨；印度棉花消费544万吨，与7月份预估值相比持平，同比持平；印度棉花出口80万吨，与7月份预估值相比持平，同比减少4万吨；印度棉花期末库存192万吨，与7月份预估值相比增加8.7万吨，同比增加7万吨；库销比31%，去年同期29.5%.。

中国供需：美国农业部最新公布22/23年度中国棉花产量598万吨，与7月份预估值持平，同比增加11万吨；中国棉花消费816万吨，与7月份预估值相比持平，同比增加11万吨；中国棉花进口195万吨，与7月份预估值相比下调21.7万吨，同比增加20万吨；中国棉花期末库存788万吨，与7月份预估值相比下调24万吨，同比减少23万吨；库销比96%，去年同期为100.7%。

【观点小结】

棉花整体处于外强内弱、国内供需双弱的格局。美国棉花库存处于历史低位。国内自身基本面偏弱，商业库存高企，新作丰产在即。下游纺企成品库存处于历史高位，面临去库压力，短期订单边际有所好转。

关注纺企接单情况。关注宏观环境。

（来源：上海东亚期货）