焦煤上行空间恐有限 焦炭供需两端增速下滑

【焦煤】

海外煤炭价格不断走高，国内动力煤采暖季保供压力仍存，带动煤炭系商品价格偏强运行；政策端不确定性增加，此前市场悲观情绪有所缓和。

不过，目前焦煤自身基本面依然偏弱，据钢联统计，截至9月14日，全国110家洗煤厂精煤日产62.74万吨，环比增0.48万吨，甘其毛都蒙煤日通关超650车以上，焦煤供应仍处较高水平。

需求端，焦炭日产量116.3万吨，环比增1.19万吨，需求增幅收窄。

整体来看，海外衰退压力对焦煤期货影响有限，反而在国内动力煤价格攀升的支撑下不断走高，但目前焦煤自身基本面较差，且煤炭价格的异动已引起发改委重视，表态将严查惩戒，预计焦煤本轮上行空间有限。

不建议高位追多，可暂时观望，并持续关注钢材需求端的变化。 

【焦炭】

政策端不确定性增加，此前市场的悲观氛围有所转变，加之近期国内煤价不断走高，支撑焦炭期价强势运行。

不过，焦炭自身基本面较弱，且目前正处降价通道，都给焦炭期价带来一定压力。根据钢联统计，截止9月9日当周，全国样本焦化厂焦炭日产合计116.3万吨，环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日产235.55万吨，环比增1.95万吨；可见焦炭仍处供需两增格局，但受制于疲弱的终端需求，焦炭供需两端的增速已开始下滑。

总得来说，国庆钢厂存补库预期，叠加政策端存在变量，短期内市场观望情绪增加，鉴于焦炭自身基本面疲弱，预计焦炭期价上行空间有限。

不建议高位追多，关注国内地产端政策的支撑力度。 

（来源：宝城期货）