旺季未至需求仍有韧性 焦煤下行空间有限

9月13日，焦煤期货主力合约开盘报1917.5元，今日盘中最高触及1953.5元，最低下探1917.5元；截止早盘收盘，焦煤主力涨幅达3.31%，报1937.5元。

【行情复盘】

9月9日，焦煤期货主力合约收涨2.56%至1903元，当日最高价报1904元，最低价报1849.5元，持仓量：-2,745手至54,038手，成交量：51,847手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1,515手至32,436手，空头合计减持721手至30,148手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

9月13日国内焦煤现货主流价格平稳，现吕梁主焦煤（A9.5，V21-23，S0.7，G>85）柳林出厂价2020元/吨。基差方面（2301合约）：与9日午后收盘价对比，焦煤现货升水117

澳大利亚纽卡斯尔港最新数据显示，8月份，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭出口量为1307.65万吨，同比下降9.14%，环比大增69.18%，为今年2月份以来新高；煤炭出口额为64.08亿澳元（43.79亿美元），同比增长109.9%，环比增长59.89%。

【机构观点】

1、华泰期货：焦煤存在阶段性贴水修复机会

现货方面，炼焦煤市场稳中偏弱运行，受煤矿安全检查影响，部分煤矿停产，焦煤市场部分煤种供应收紧，但受焦炭降价影响，焦煤价格仍承压偏弱运行。焦煤由于前期焦化厂补库，当前库存处于历史低位，对焦煤价格有一定支撑。另外考虑到全球能源危机加重，煤炭等能源价格高企，焦煤下行空间有限，同时下游钢厂利润微薄，黑色原料缺乏上涨动力，若后续成材消费好转，焦煤存在阶段性贴水修复的机会。

2、金信期货：焦煤需求仍有韧性

由于安监需要部分煤矿开工受影响，且前期库存去化给煤矿提供周转空间，部分煤矿有挺价意愿，不过部分煤矿销售不畅已经出现累库压力，个别有调整报价，煤种间价格强弱分化现象仍在。近期焦炭掉价，焦化厂利润打薄，需求或逐步见顶，下游拿货明显谨慎。由于销售难易不同，蒙煤运力向动力煤倾斜。当前供需整体偏松叠加焦炭降价形成价格压力，但当前压力积累时间尚短，不足以形成质变，旺季未至需求仍有韧性，悲观情绪释放后企稳震荡。