国内锌市加工费持续反弹 冶炼增产意愿升高

【行情复盘】

夜盘沪锌震荡偏弱，主力合约ZN2210跌0.6%，收于24655元/吨，LME锌3个月涨0.51%，报3172美元/吨。

【重要资讯】

1、9月15日LME锌库存减275吨至76100吨。

2、上海金属网讯：据Alpha Metal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存24570吨，较上周增加30吨。其中澳洲货物到港进入保税区，保税区内原有货物部分继续清关流出至墨西哥。

3、据SMM了解，截至本周二（9月13日），SMM七地锌锭库存总量为9.82万吨，较上周五（9月9日）增加1400吨，较上周一（9月5日）减少12100吨，国内库存录增。

其中上海市场，中秋节内，广东转移锌锭到货仍然较少，最开始的转运锌锭多发往宁波市场，另外上海市场由于升水高企，下游拿货并不积极，周末上海小幅累库，预计明后天将由广东锌锭陆续到货；广东市场，在三地价差较大的影响下，广东大部分锌锭发至全国各地下游，或搬至上海仓库，周末广东库存持续录减。

【操作建议】

最新公布的美国CPI数据环比有所下滑，但仍高于预期，紧缩忧虑再度升温，美股、金属等风险资产普跌。

基本面方面，因俄罗斯将北溪1号无限期关闭，引发市场对于能源紧缺的忧虑，欧洲天然气大幅上涨，令海外锌冶炼减产的预期再度升温。

国内方面，随着全国电力供应的恢复，限电对基本面的影响已经消退，国内加工费持续反弹后冶炼增产意愿升高，而消费正值金九银十消费旺季，加之国家对基建的支持也在持续加码，供需皆边际走强下基本面未见明显矛盾。

鉴于短期市场可能在计价加速紧缩的预期，短期工业金属面临下行压力，建议多单减仓。

（来源：方正中期期货）