纸浆整体跌幅或较有限 成品纸涨价落实待观察

10月13日，纸浆期货主力合约开盘报6896元，今日盘中最高触及6902元，最低下探6760元；截止目前，纸浆主力跌幅达1.3%附近。

【行情复盘】

10月12日，上海纸浆价格上涨。主力合约2301，以6896元/吨收盘，上涨108元，涨幅为1.59%。

全部合约成交300318手，持仓量增加9773手至354485手。主力合约成交223240手，持仓量增加7253手至196360手。

【市场消息】

多地纸企日前宣布旗下原纸价格调涨，调涨幅度多在50元/吨，涉及白板纸、瓦楞纸等纸种。随着这一轮涨价函的到来，部分纸企从9月底至今已连续进行两轮涨价，累计涨幅达100元/吨甚至更高。“三季度白板纸市场呈现阶梯式下滑趋势，纸厂停机检修情况不断增多，下游终端需求持续疲软，市场供需矛盾格局仍存，纸价上涨动力不足。”卓创资讯分析师表示。10月份是造纸及纸包装行业从淡季转入旺季的重要时间节点。有业内分析人士指出，市场需求或将出现较大程度提升，利于纸价走向上涨通道。造纸企业尤其是上市纸企在四季度的挺价态度坚决，也为原纸价格上涨提供动力。

【机构观点】

1、申银万国期货：纸浆跌幅可能比较有限

短期全球针叶浆供需面难有明显的改观，尤其是在当前俄乌冲突、新冠疫情的背景下，原材料供应和运输面临较大的不确定性，供应扰动或成常态化表现，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡。不过欧洲及美国步入衰退是大概率事件，海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势，但整体的跌幅可能比较有限。

2、长江期货：纸浆行情高位震荡为主

国内成品纸部分品种价格调高，生活用纸较强，文化纸及白卡纸相对一般，涨价落实待观察。纸浆库存偏低，发货延续回升但低于历年同期均值，供应恢复正常需要时间，海外能源问题及价格继续走高的风险也可能间接影响纸浆及成品纸生产，四季度欧洲市场不确定性较大，目前现实端供应问题对价格形成支撑，人民币汇率维持低位同时外盘报价未进一步下调。国内消费恢复迟缓，成品纸提涨并不顺畅，除生活纸外，其他纸价均偏低，高原料成本下纸厂利润未见恢复，影响开工；欧洲经济已开始走弱，中期海外消费下滑的确定性加大，并将带动纸浆需求下降。纸浆未来行情依然不清晰，高位震荡为主。