焦企利润结构得到缓解 焦煤短期有走弱的压力

10月26日，焦煤期货主力合约开盘报1966.5元/吨，今日盘中最高触及1998.5元/吨，最低下探1955元/吨；截止目前，焦煤主力跌幅达1.7%附近。

消息面

Mysteel：10月26日，北方-广州航线5万吨船型运价较25日跌2元/吨，报55元/吨。今日市场商谈偏弱，货运市场观望情绪增加沿海运价下跌。随着煤价近期涨幅较多，对未来冬储煤的政策调控预期，价格看跌氛围增加，导致煤炭贸易延续观望情绪。同时受港口库紧张影响，预计近期沿海市场将延续承压震荡运行。

山西省统计局：前三季度山西原煤产量97791万吨，增长10.5%； 山西省统计局25日发布数据显示，前三季度，山西原煤产量97791万吨，增产9301万吨，增长10.5%；非常规天然气产量82.4亿立方米，增长13.8%；规上发电量3062.5亿千瓦时，增长7.6%。其中，外送电量1053.5亿千瓦时，增长14.6%。

本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.09%较上期值增0.48%；日均产量58.58万吨增0.50万吨；原煤库存234.99万吨增8.33万吨；精煤库存162.05万吨增0.80万吨。 开工方面：本周综合开工率小幅增加。焦煤线上竞拍涨跌互现，市场情绪转弱，洗煤厂观望情绪浓厚，但优质主焦煤供应趋紧，价格依然坚挺。 库存方面：本周原煤及精煤库存均小幅增加。下游终端需求较为低迷，且受疫情和环保检查影响，运输受阻，煤企发运及到货情况不佳。

机构观点

1、东兴期货：预计焦煤偏震荡运行

部分地区物流及施工进度受影响，钢材远期消费悲观，建材成交疲软，价格弱势运行，铁水产量触顶回落，短期成材减量将对煤焦现货带来压力。利润不断下滑，周内开工再度大幅回落3.7个百分点，港口库存下降明显，总体库存继续去化，焦价有下调压力。近期国内焦煤煤矿减产幅度较大，矿端库存小增，受运输影响下游延续去库，吕梁等地焦煤复产加快，预计产量将逐步回升，焦煤供需紧张缓解，市场情绪转弱，部分焦煤竞拍价格明显下调，短期有走弱的压力。当前下游消费基本持稳，短期铁水减量将对原料带来压力，焦煤端产量有增加趋势，盘面大幅调整后基差走阔，短期下行空间较为有限，预计偏震荡运行。

2、华联期货：预计焦煤维持震荡偏弱运行

铁水238万吨，产量无较大矛盾点，表需维持在300以上，超量需求未出现，这些中性的数据在眼下时节对盘面有利空作用，此前一直期盼的需求激增迟迟未来，预期与现实的背离导致行情如此。焦炭二轮提涨，部分钢企仍较为抵触，焦企利润结构得到缓解，欲进一步保持高产量，但受交通管制原料进厂有耽搁。预计双焦仍维持震荡偏弱运行。