麦格理银行：镍的主要增长来自印尼 镍价将维持震荡

北京时间10月27日，国内期市沪镍期货主力合约日内跌逾1%，现报184500.00元/吨，跌幅1.13%，盘中最高触及187990.00元/吨，最低下探至182600.00元/吨。

外盘市场，伦敦金属交易所LME镍期货弱势震荡。具体来看，LME镍主力现报22490.00美元/吨，跌幅0.31%，盘中最高触及22565.00美元/吨，最低下探至22270.00美元/吨。

宏观消息速递

据SMM，在LMEWEEK上，麦格理银行Jim Lennon预计今年镍供应增长为17.8%，主要的增长会在印度尼西亚。他认为今年印尼镍的增长比较放缓，是受疫情封锁导致的。随着印尼未来的镍市场占有率可能会逐年增加，到2025年，估计印尼镍的占比会在60%以上。此外，随着镍的产量进入过剩的状态，他建议关注俄罗斯一级镍市场供应的变化。

据电池网，于清教表示，我们应警惕“缺锂少钴乏镍”等核心原材料的现状和未来，警惕被少数国外利益集团操纵矿产资源、企业或行业被收割核心利润的困境，坚持两手抓、两手都要硬，加强国内资源的合理开发和规范回收利用渠道，走循环、持续、高质量发展之路。

渣打银行：预计2022年镍平均价格为25327美元/吨，2023年为22100美元/吨。

据外媒，德国在线平台Metalshub的负责人表示，全球金属行业需要可行的现货交易，以匹配低品位镍产品不断增长的产量，但行业参与是关键。LME缺乏低品位镍的交易，是推动伦敦期镍价格在3月份大幅飙升的因素之一，并迫使该交易所暂时关闭镍市场。

机构观点：

华泰期货报告分析指出，当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，中线精炼镍供需将逐步过剩，但当前全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价弹性较大，传统消费旺季中市场情绪偏强，镍低库存易受资金炒作，短期以偏强震荡思路对待。

宝城期货：四季度镍铁过剩与短期电解镍低库存矛盾仍未缓解，预计镍价将维持震荡。供给端， 菲律宾雨季临近，节后矿山报价及海运费坚挺，国内镍矿受限，导致镍铁价格坚挺，一定程度上 支撑电解镍价格。但四季度印尼镍铁回流冲击国内镍铁供应，总体镍元素供给将趋于宽松。需求 方面，短期的不锈钢与硫酸镍需求强劲推动纯镍消费，虽然两者的原料中纯镍占比较小，但由于可交割库存不足，低库存叠加资金关注度高给予了镍向上的弹性。从技术层面来看，自 9 月中旬 以来镍主力合约在 17.7 万-20 万区间内震荡，中枢明显下移。