纯碱：下游去产能持续 需求萎缩 空单持有

【纯碱现货行情】

纯碱：现货报价最低送到2650元/吨，贸易商随盘面报价。

【供需】

本周纯碱行业开工负荷率88.4%，较上周提升1.9个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.5%，联碱厂家开工负荷率81.3%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在60万吨左右。

本周国内纯碱企业库存总量在30.4万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月20日库存下降4.2%，同比下降15.3%，其中重碱库存16.7万吨。多数纯碱厂家订单充足，库存延续下降态势。

【分析】

盘面长期的主要交易逻辑为玻璃再度探底，行业冷修预期走强，玻璃再度拖拽纯碱价格。长远看，纯碱供需格局在未来将逐渐趋于宽松，开工率回升至85-90%，基本回归年内高位。光伏玻璃四季度点火大概率不及预期，削弱了原本光伏对纯碱的利多驱动。此外，浮法玻璃持续偏弱对纯碱价格形成拖累，玻璃供过于求格局无法扭转，继续冷修去产能的背景下，纯碱需求缩量。库存预计在11月将开始季节性累库，价格长远看难言乐观，建议空单继续持有，或逢高布局空单。

【操作建议】

空单持有。

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