新装置投产临近加需求转弱 PTA短期承压

【现货方面】

昨日PTA期货高位回落。早盘据悉江苏一1600万吨炼油装置已经进油开车，同期第二套310万吨重整也已开车，且华东一套250万吨装置试车，供应端投产进度较快，现货市场承压，基差下行，但近期下游聚酯减产幅度扩大，买气同样回落，贸易商商谈为主。日内本周货01+380有成交，月下在01+270~300成交。主港主流基差在01+380。

【成本方面】

昨日亚洲PX下跌2美元/吨至1018美元/吨，PXN略压缩至318美元/吨；PTA现货加工费略修复至132元/吨，TA01盘面加工费-205元/吨。

【供需方面】

PTA：PTA负荷下降至71.5%；

下游聚酯：近期长丝工厂降负增多，目前聚酯负荷在82%偏下。江浙终端开工率继续快速下降，加弹、织造、印染负荷分别为63%（-8%）、56%（-10%）、68%（-7%）。周末至今，江浙涤丝价格重心上涨50-200不等，产销整体偏弱。当前终端订单依旧清淡，加弹、织造开工持续走弱，且下游对未来需求预期悲观，市场严重缺乏信心，不过短期虽然丝价缺乏上行驱动，但低位也有一定支撑，预计横盘整理为主。

【行情展望】

盛虹常减压已投料，同时第二套重整开车，意味着PX新装置投产时间临近，而疫情影响下终端需求同比和环比均下降明显，且10月纺服出口数据偏弱，需求负反馈下聚酯负荷下降预期较强，个别聚酯大厂落实减产，对PTA和PX压制明显。叠加桐昆PTA新装置试车，来自原料端投产、供应端增加及需求端下滑的多重压力下，PTA承压明显，目前PTA加工费压缩至极低水平，因近期油价坚挺，可能对PTA重心尚有一定支撑。预计PTA短期低位震荡，加工费维持低位。

操作上，TA短线偏空操作；因TA-原油价差偏低，中长期关注多TA空原油套利建仓机会。

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