交易逻辑要点
从甲醇供需平衡表来看,未来一个月时间供应宽松格局基本上不会出现较大改变,供需两端都出现减量概率较大,但需求端受制于主销区的疫情爆发,虽物流受限但需求偏弱,中长期MTO开工受限,加上SH大炼化装置投产对MTO的替代,中长期导致MA累库,压制向上动力。
MA01基差略有走弱,港口库存明显回升,从到港量来看,预计中长期库存仍以累库状态为主。
下游工厂采购情况略有下降,其前期订单多数陆续到货,但做行情行为稍显薄弱,多数按需采购为主,以稳定生产为前提,后市看随MA价格冲高抵触情绪也将激化,不利于MA继续向上。
基本面详细分析
库存端看,国内多地疫情管控,物流运输受限,叠加下游采买消极,将导致未来企业库存进一步增加,截至稿前甲醇样本生产企业库存49.47万吨,较上期变化不大。港口库存49.9万吨,较上期增加4.68万吨,环比10.35%处于明显累库阶段。
需求端看,国内甲醇制烯烃装置产能利用率74.61%,随着高价货逐步被市场抵制,不排除出现MTO降负和外卖甲醇的现象。甲醛端淄博诚光、荣信荟荃、濮阳鹏鑫装置降负,后续消费可能进一步缩减。醋酸产能利用率大幅下滑,11月预计对甲醇的需求量持续走低。
操作:卖出MA2301-C-2800
建仓区间:[8.5,12]
止盈区间:合约到期价值归0
止损区间:MA2301价格突破2800元/吨
建议仓位:10%
保证金比例:16%
期权到期日:2022年12月7日
风险因素:化工煤加大幅上涨,MTO开工大幅提升
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名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
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甲醇加权 | -- | -- | -- |
甲醇2504 | -- | -- | -- |
甲醇2503 | -- | -- | -- |
甲醇2502 | -- | -- | -- |
甲醇2501 | -- | -- | -- |
甲醇2412 | -- | -- | -- |
甲醇2411 | -- | -- | -- |
甲醇2410 | -- | -- | -- |
甲醇2409 | -- | -- | -- |
甲醇2408 | -- | -- | -- |
甲醇2407 | -- | -- | -- |
甲醇2406 | -- | -- | -- |
甲醇2405 | -- | -- | -- |
品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
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苹果主力 | -- | -- | -- |
红枣主力 | -- | -- | -- |
花生主力 | -- | -- | -- |
棉花主力 | -- | -- | -- |
白糖主力 | -- | -- | -- |
PTA主力 | -- | -- | -- |
甲醇主力 | -- | -- | -- |
动力煤主力 | -- | -- | -- |