电解铝供应保持平稳 铝价可能出现短期承压

11月14日，截止目前，沪铝主力合约现涨0.29%至18780.00元/吨，最高报价19130.00元/吨，最低报价18720.00元/吨。

行情回顾：

11月11日，铝期货主力合约收涨1.11%至18755元/吨，当日最高价报18945元/吨，最低价报18475元/吨，持仓量：+12434手至177573手，成交量：289552手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持8202手至107195手，空头合计增持7940手至109446手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

1、申万期货：

铝价冲高回落。宏观情绪转暖，铝供应端仍时有干扰。海外铝厂因事故再度小幅减 产，欧洲行业协会呼吁不要制裁俄铝，同时欧洲能源问题有所缓解。产业上，11月10日国 内电解铝社会库存56.5万吨，小幅去库0.9万吨。供应端，国内云南电力紧张或延续，河 南部分铝厂因采暖季和成本问题而减产，供应压力有所减缓。需求端，河南地区铝加工企 业开工好转，铝线缆及铝箔版块有所增长。整体上，供应干扰再起，建议止盈观望为主。

2、华安期货：

本周沪铝价格持续上涨，周五夜盘收于18965元/吨，周度涨幅3.13%。连 续上涨主要原因来自于海外加息预期的放缓和国内疫情防控更加精准化带来 经济活力抬升的预期。 当前影响沪铝价格主要因素为： 1、美CPI数据“下行”，市场有加息放缓的预期，但此时点不应盲目乐 观，后续需验证通胀下行是由经济衰退导致还是商品与服务价格下跌导致， 前置或将带来衰退交易的预期。2、国内防疫政策的更精准化，给工业品需求及价格带来较好正面情绪影 响。3、国内电解铝供应方面保持平稳，云南地区9、10两月降雨量和往年相比持平，预期11月减产概率较小。四川地区随着铝价价格上升，复产也将缓慢加速。河南地区在当前铝价情况下，继续减产概率偏小。 4、本周电解铝中端加工数据继续回升，来到67.2%，保持平稳。5、社会库存数据为56.6万吨，处于历史低位。成本端依然维持在17800元/吨附近。6、LME决定不禁止俄罗斯金属，市场将修正这一消息预期，预期开盘会有小幅的承压，后续影响较小。综上，在微观利多+宏观利空放缓的背景下，市场震荡区间或将抬升，预期价格波动区间在18500-19500元/吨。周一开盘或因LME决定不禁止俄罗斯金属消息，铝价可能会出现短期承压。当前对于19000元/吨价格，保持谨慎观点，突破也不会一蹴而就。 风险提醒：加息是基于经济衰退导致的结果。