燃料油价格深跌至低位 基本面缺乏上行驱动

11月15日，燃料油期货主力合约开盘报2833元/吨，今日盘中最高触及2885元/吨，最低下探2802元/吨；截止目前，燃料油主力跌幅超2%。

外盘市场上看，截至目前，纽约商品交易所（NYMEX）燃油今日开盘报3.5640美元/加仑，最高价报3.5734美元/加仑，最低价报3.5374美元/加仑，暂报3.5401美元/加仑。

行情概述：

消息速递：

据外媒报道，中国10月原油加工量同比增长0.8%，连续第二个月实现同比增长，原因是炼油厂加大加工力度以出口更多精炼燃料油和新建油田的炼油厂开始试运行。据国家统计局的数据，10月份原油加工量为5862万吨，相当于1380万桶/日，略低于9月份的1382万桶/日。2022年前10个月的原油加工量为5.5588亿吨，相当于约1335万桶/日，由于1月至8月的八个月产量同比下降，该水平仍比去年同期低4.5%。另外，受政府额外释放大量出口配额的刺激，炼油商将10月份精炼燃料油出口量同比增长13%至约446万吨，为今年第三高的月度出口量。

机构观点：

恒泰期货分析表示，近日油价受成本端油价利空影响，承压为主。前期商品市场风险偏好持续调整，内油价格同样收回国庆节后的全部跌幅，SC一度突破720元/桶，而燃油方面由于前期深跌的影响，整体估值较低，对油价上涨弹性较强。油价方面，第一，目前美联储加息节奏较之前的预期有所放缓，美元指数有所下跌，11月美联储FOMC会议加息75bp符合预期；第二，EIA下调明年原油需求预期，短期价格承压。燃油方面，前期受亚太高硫资源偏多影响，高硫供需平衡宽松，而随着高硫裂解走弱、FU价格深跌至低位，利空出尽后，观测未来基本面有无好转迹象。

华泰期货表示，在原油端区间剧烈震荡的背景下，燃料油自身基本面缺乏足够的上行驱动。具体而言，高硫燃料油依然面临来自供应端的压力。其中，俄罗斯燃料油发货量还未出现大幅下滑的迹象。低硫燃料油则面临秋检结束后来自炼厂端的供应增量，天然气价格大幅回落后对低硫油市场的利好效应也有所减弱。整体来看，我们预计FU、LU单边价格短期呈现区间震荡走势，如果原油企稳反弹FU存在一定的修复空间，但在俄罗斯供应显著下滑前空间或有限。