11月16日期市早评：沪铜或维持偏强震荡 PTA延续近弱远强格局

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水20-80元/吨，均价50元/吨，较前一日上升70元/吨，平水铜成交价格67140~67440元/吨，升水铜成交价格67160~67460元/吨，日内沪期铜2211合约换月交割，现货价格多受月差主导。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪铜震荡回落。宏观层面，最新美国10月CPI及核心CPI涨幅同比与环比均低于市场预期，美元因此走低，铜价得到支撑继续冲高。基本面，供应端受高加工费刺激持续放量。需求方面，据SMM调研数据显示，10月份精铜制杆企业开工率为69.77%，环比大降4.07百分点，同比增加3.2个百分点。库存方面，据SMM调研，截至11月14日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加1.24万吨至11.71万吨，已经连续3个周一累库，总库存较去年同期的8.43万吨高3.28万吨。综合来看，近期铜大幅上涨是多方利多因素共振的结果。美联储加息落地后续节奏放缓，和中国宏观政策优化的预期。铜价连续大涨之后，本周预计维持偏强震荡走势。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18940~18980元/吨，较上日上升0元/吨；无锡地区报价18770~18790元/吨，较上日上升0元/吨；杭州地区报价18790~18810元/吨，较上日上升0元/吨；重庆地区报价18940~18960元/吨，较上日上升0元/吨；沈阳地区报价18710~18730元/吨，较上日上升0元/吨；天津地区报价18850~18870元/吨，较上日上升100元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝冲高回落。基本面，South32旗下Mozal铝冶炼厂发生事故，预计预计影响产能29万吨，据SMM数据至今海外本年累计减产产能可达202.8万吨。国内方面，由于煤炭、预焙阳极价格尚在高位，行业利润盈利比例下滑，同时恰逢取暖季，河南地区利润欠佳，传出减产消息。需求端，地产端依然是拖累项，汽车、光伏贡献增量，家电略有改善。库存方面，2022年11月14日，SMM统计国内电解铝社会库存55.3万吨，较上周四库存量下降2.3万吨，月度库存下降5.9万吨，较去年同期库存下降46.9万吨。电解铝锭整体库存仍是降库趋势。综合来看，供应端的干扰依旧存在，但铝价上行空间仍受下游需求疲软抑制，短期铝价预计维持震荡偏强走势。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价24690~24790元/吨，较上日上升380元/吨，广东0#锌锭报价24710~24810元/吨，较上日上升370元/吨，天津0#锌锭报价24690~24790元/吨，较上日上升370元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌冲高回落。基本面，Nyrstar公司于2022年11月11日宣布将重启其位于荷兰的冶炼厂，具体恢复情况视市场情况而定，海外供应修复初现曙光。国内方面，矿端延续宽松，加工费上涨趋势不改；SMM预计10月精炼锌产量仅52万吨左右，不及预期，而11月后随着炼厂全面恢复正常生产以及高利润带来的炼厂提产追产计划，预计精炼锌产量将增加至54万吨左右。需求端，受河北疫情及黑色系下跌影响，镀锌企业开工延续跌势；成品累库下，部分压铸锌合金企业下调开工。库存方面，截至11月14日，SMM七地锌锭库存总量为6.27万吨，较上周一增加0.26万吨，较上周五增加0.22万吨综合来看，当前宏观情绪刺激下锌价跟随有色整体上行，供增需减预期仍存，将限制上方空间。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿：11月15日，普式62%价格指数95.3美元/吨（+3.05），日照港超特粉599元/吨（+7），PB粉718元/吨（+5）。（数据来源：Mysteel）

“金融16条”、防疫政策优化稳定市场信心，10月经济数据总体偏弱，房地产商品房销售面积同比-23%，新开工面积同比-35%，施工累计降幅进一步扩大至5.7%，基建投资增速9.4%，工业增加值同比5%。预计后期将出台更多利好政策，明年二季度预期向好。基本面，钢联最新数据，铁矿发运和到港环比增加，日均铁水产量降至226.8万吨，铁矿港口库存有所累积，基本面开始转弱。短期来看，强预期，弱需求，情绪面盖过基本面，铁矿价格或偏强。

钢材：11月15日，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3840元/吨（+0），上海热卷4.75mm汇总价3850元/吨（+20），江苏钢坯Q235汇总价3670元/吨（+40）。（数据来源：Mysteel）

央行、银保监会发布了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，“金融16条”的出台主要是允许地产贷展期，对市场形成利好；国家卫健委发布优化疫情防控措施解读问答，各地严禁随意封校停课、停工停产、未经批准阻断交通，随意采取“静默”管理。10月经济数据总体偏弱，房地产商品房销售面积同比-23%，新开工面积同比-35%，施工累计降幅进一步扩大至5.7%，基建投资增速9.4%，工业增加值同比5%。预计后期将出台更多利好政策，明年二季度预期向好。钢联最新数据显示，螺纹表需降至322.6万吨，供给下降至296.5万吨，库存去化26万吨，五大品种库存共去化43万吨，钢材基本面数据季节性转弱。短期来看，强预期，弱需求，情绪面盖过基本面，成材价格或偏强。

【能源化工】

聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 7900-8000元/吨，涨0元/吨；华东pp拉丝(煤) 7850-7950元/吨，涨元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率为32%，结构性支撑偏弱，此外整体负荷处于相对高位。需求端，煤化工竞拍方面，流拍小幅增多，拉丝成交 65%；整体大环境不佳，企业备库积极性不高，下游企业对原料备货积极性不高，整体需求偏弱。综合而言，近期整体原油多空力量均衡，多空博弈处于震荡中，内外宏观情绪有所修复，聚丙烯仍有所支撑，我们仍看修复反弹，只是供需仍未明显改善，反弹过程不顺畅，长线仍受新增产能释放压制。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5730元/吨，跌65元/吨，乙二醇现货报价3940元/吨，涨20元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，华南两套235万吨PTA装置近期负荷降至7成附近，一套110万吨装置预计在11月下旬检修，PTA装置负荷有所下滑。MEG供应端，宁波一套80万吨装置计划12月中旬起检修一个月，近期整体装置负荷有所回升，关注榆林化学新增产能释放情况。需求端，江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成左右；终端订单疲软，江浙织机开工继续下滑，需求走弱，已有聚酯企业开始通知春节放假时间，后期聚酯负荷将进一步下滑。综合而言，PTA方面，近期整体原油多空力量均衡，多空博弈处于震荡中，内外宏观仍有修复预期，近端PTA仍受供需面压制，总体延续近弱远强格局。MEG方面，宏观偏暖，支撑MEG修复估值，中短期修复反弹为主，而供需面仍较弱压制反弹节奏及空间。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2780-2920（30/40），江苏2780-2820（30/25），广东2830-2880（30/30），山东鲁南2730-2750（-20/-25），内蒙2250-2300（-10/-30），CFR中国（所有来源）252-315（0/0），CFR中国（特定来源）310-315（5/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，近期部分气头装置开始复工，新奥达旗一期60万吨11.9产出产品，陕焦20恢复延后，长青继续半负荷，晋煤华昱100万吨已经复工，晋煤中能60万吨11.10产出产品，荣信25万吨11.4停车，检修20天，中新继续检修到12.31。港口方面，上周卓创甲醇港口库存在55.29万吨（+0.59万吨），库存有所上升，预计11月11日至11月27日中国进口船货到港量在53.7万吨。需求方面，外购甲醇MTO开工率继续下修，常州富德负荷有所提升，南京诚志1期继续停车检修，鲁西本周新停，预期2个月，兴兴11月中旬重启不明，阳煤和渤化继续低负荷运行，盛虹负荷亦不高，宁波富德下年一季度有检修传闻。综上，甲醇基本面整体仍较弱，港口开始累库，沿海MTO开工继续下调，压制中长线甲醇价格，但近期国内外宏观预期好转，优化防疫二十条等政策利好延续，预计近期甲醇转入宽幅震荡格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2575（-20），安徽2635（5），河北2635（-15），河南2655（4）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场涨跌互现，局部物流略有恢复，整体供应小幅提升，而多地市场刚需支撑有限，商家操作相对灵活，心态不一。部分储备需求适价补货，工业流向居多，而仍有部分业者风险意识较为浓厚，仅逢低跟进为主。目前国内尿素厂家多执行预收订单居多，预计短期国内尿素市场区间震荡为主。仅供参考。

【农产品】

油粕：美国震荡；豆油需求一般，库存80.8万吨，江苏地区三级豆油交货价10160（-50）元/吨，期货区间震荡回调；豆粕需求一般，现货价格震荡偏强，江苏地区价格5520（-80）元/吨，维持高位震荡回调；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼出口税费提高，对价格利多，广州地区交货价8490（-110）元/吨，期货区间震荡回调，观望为主，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价24320（-560）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格23980（-780）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，发改委抛储冻肉降温，整体生猪现货价格震荡，期货维持区间震荡，仅供参考。

（来源：兴证期货）