燃料油主力跌幅破3% 后市行情该怎么走？

11月17日，国内期市原油系商品期货集体飘绿。其中，燃料油期货主力合约开盘报2765元/吨，今日盘中大幅下挫，早盘收跌3.56%；截止发稿，燃料油主力摸高2868元/吨，探低2752元/吨，跌幅达3.59%附近。

目前来看，燃料油盘面震荡回落，整体呈现承压下行趋势。对于燃料油后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

银河期货认为，燃料油单边价格跟随原油价格震荡。高低硫价差受高硫端需求驱动及低硫端供应承压而短暂下行，但在高硫中期供应持续承压，而低硫市场结构因冬季季节性需求趋稳情况下，下行空间有限，预计中期仍维持高位震荡。低硫裂解缓慢回升，低硫加油和发电需求稳定但地区内炼厂供应或有承压，同时日韩天然气JKM价格和欧洲TTF价格维稳，随着挪威大陆减产LNG和欧洲大陆变冷“气转油“在冬季或仍有较强驱动。高硫因低价受船加油端需求驱动，裂解短期反弹但仍受到供应端的压力，反弹空间有限。

国投安信期货研究表示，高硫燃料油裂解价差持续反弹但仍处于历史低位，已凸显深加工、船用脱硫塔等方面的估值优势，随着制裁豁免临近到期，俄罗斯燃料油出口面临降量压力。随着极端气价的预期有所缓和以及中国柴油航煤出口增加一定程度缓和亚洲地区中间馏分油紧缺，前期提到的柴油裂解价差高位筑顶已有所体现。

中财期货指出，面对制裁后，俄罗斯燃料油转向亚太地区后出口量有增长趋势，高硫燃料油供应也就相对偏松。有关伊朗方面的谈判短期内似乎依旧很难达成一致。山东地炼焦化利润有所好转，叠加宏观情绪好转，对高硫短期支撑增加。发电用料上，随着夏季用电高峰期的结束，中东、南亚等国家和地区对高硫燃料油的需求也将逐步下滑。在天然气价格高位的背景下，进入冬季后日本、韩国等国将选择低硫燃料油作为替代发电用料。整体来看，预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油，短期维持震荡观点。