11月18日期市早评：棕榈油进入季节性减产季 白糖供应压力较大

螺纹

逻辑：周四，螺纹钢2301合约价格先抑后扬，收盘报价3726元/吨，跌幅0.08%，成交量较上一交易日略微放大。基本面上看，上周螺纹钢产量小幅下滑，库存延续去化，市场交投氛围有所好转，产销存数据表现相对利好。由于前三季度钢铁行业利润下滑严重以及要完成全年粗钢减产任务，钢厂或加大停产检修力度，从而在供应端上对价格形成支撑。然而，随着传统消费淡季来临，商家对后市依旧保守，近期全国多地仍受疫情扰动，部分地区仍处于管控阶段，市场对后期去库节奏存疑。技术分析上看，螺纹钢2301合约周K线已形成强势“底分型”。综合来看，螺纹钢2301合约价格短期或震荡偏强。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

白糖

逻辑：周四，白糖2301合约震荡运行，收盘报价5761元/吨，涨幅0.24%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2301合约多单持仓246794手，空单持仓257912手，多空比0.96。陈糖去库速度加快，叠加广西中北部干旱或影响产量和原糖价格冲高导致进口成本上涨，支撑糖价，但国内榨糖厂陆续开工，南方糖即将上市，总体供应压力较大，且广西等地近期将降雨，干旱有所缓解；需求方面，市场购销情况暂无显著变化，后续关注春节消费情况。综合来看，预计市场短期或震荡偏强为主。

趋势观点：建议以观望或逢低试多为主。

生猪

逻辑：周四，生猪2301合约震荡下跌，收盘报价21605元/吨，跌幅0.07%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2301合约多单持仓25966手，空单持仓27760手，多空比0.94。据钢联数据显示，11月17日，全国商品猪出栏均价24.17元/公斤，较前一交易日上涨0.14元/公斤。政策端多举措保供稳价，必要时进一步加强投放，且国家统计局表示目前猪价不存在大幅上涨的基础；但随猪价跌至低位，养殖端抗价情绪渐浓，且基于对春节需求乐观的预期，开始对标猪补栏；终端消费方面，腌腊季和灌肠未完全开启，并且目前新冠疫情反复对需求存一定压制。多空交织下，预计短期市场或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2301收盘报价8168元/吨，较前一交易日结算价下跌9元/吨，跌幅0.11%。现货方面，山东毕郭市场行情变化不大，客商按需采购，山东青岛、沂源、栖霞产区陆续有货源开始出库，多集中于65#-75#（果径65-75毫米）小果居多。陕西产区果农货成交以低价区货源为主，小果需求仍较为火热，落果价格稍有回落。甘肃、山西、辽宁库存货源零星出库，交易较为清淡。当前对苹果期价有影响力的因素不多，预计短期内期货价格宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2301收盘报价4143元/吨，较前一交易日结算价下跌11元/吨，跌幅0.26%。据钢联数据显示，当日中国大豆饼粕现货汇总均价为5445元/吨，较前一交易日下跌59元/吨，连续5日下跌。需求端，生猪期价弱势震荡运行，北方养殖端出栏积极性较高，南方受北方市场行情影响，整体出栏牌价有所回调。饲料企业暂无集中备货操作，贸易商按需适量补货，少有大量签单计划。综合来看，当前豆粕期货价格处于历史性高位，建议观望，激进者可逢高轻仓短空。

趋势观点：建议以观望或逢高轻仓短空为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2541元/吨，下跌69元/吨，跌幅2.64%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2771元/吨，较上一交易日下跌54元/吨。供应方面，甲醇开工率小幅下降，相比往年同期仍处于高位。需求方面，甲醇下游需求较好，港口库存和社会库存降幅较大，远低于去年同期水平，加之煤制甲醇工艺深度亏损，甲醇价格被低估，而MTO工艺利润得到修复，对甲醇需求利好。由于全国各地疫情较为严重，市场对中国原油需求持担忧态度，原油和化工回调幅度较大，短期价格较为疲软。中长期来看，甲醇处于价值区，向下空间或有限，投资者或可考虑逢低轻仓做多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约FG2301收盘报价1379元/吨，较上一交易日下跌36。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1553元/吨，较上一交易日下跌40元/吨。由于国内疫情较为严重，多地实行静态管理，市场对中国原油需求较为担忧，整体化工和原油较为疲软，但玻璃企业长时间亏损，且保交楼政策利好房市，玻璃处于价值区，向下空间或有限，做多盈亏比较好。考虑玻璃库存较大，对近月施压较大，投资者或可考虑FG2305合约，轻仓做多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2301收盘报价4344元/吨，较上一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.23%；持仓量约13.79万手，日增仓-1976手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中小幅上涨，库存维持低位，叠加多省防疫政策有所调整，货源流通较之前顺畅，供应压力略有增加；据钢联数据显示，截至11月17日，鸡蛋生产环节库存可用天数为0.63天，流通环节的可用库存天数为0.98天。持仓方面，11月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2301合约多单持仓约7.00万手，空单持仓约7.38万手，多空比约为0.95，净多持仓约为-0.38万手。整体来看，鸡蛋库存压力不大，叠加局部地区走货速度较好，预计短期内鸡蛋期价震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2301收盘报价13510元/吨，较上一交易日结算价上涨95元/吨，涨幅0.71%；持仓量约42.88万手，日增仓-12943手。国内棉花现货价格有涨有跌，受新疆疫情影响，棉花公检进度较慢，对棉价有一定提振作用，但下游需求表现依旧不佳，终端企业多以刚需采购为主。持仓方面，11月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约23.73万手，空单持仓约29.07万手，多空比0.82，净多持仓约为-5.34万手。整体来看，受下游需求拖累，棉花缺乏大幅上涨动力，预计短期内棉花低位震荡偏强运行。 

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2301震荡走弱，收盘报价7908元/吨，较前一交易日结算价下跌254元/吨，跌幅3.11%。现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌262元/吨。国际方面，当前马来西亚库存已增至2019年10月以来新高；据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量环比增加12.72%；据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年11月1-15日马来西亚棕榈油产量减少5.43%。若出口持续保持强劲，叠加棕榈油进入季节性减产季，马来西亚库存拐点或有望在11月出现。国内方面，棕榈油库存已连续13周走高并高于往年同期，总体来说，棕榈油库存压力较大，此外，国际原油走弱拖累棕榈油走势，叠加国内疫情反复扰动需求预期，预计棕榈油期价将延续偏弱整理。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2301震荡走弱，收盘报价3615元/吨，较前一交易日结算价下跌43元/吨，跌幅1.18%。现货方面，周四国内沥青价格稳中偏弱，部分地区厂家价格下调。市场整体成交一般，炼厂降价带动业者提货积极性略有回升，但目前国内部分地区有降温天气，刚需支撑有所减弱，贸易商多观望为主。传统消费旺季已过，随着气温逐渐降低，后续需求有进一步走弱可能。此外，国际原油走弱，沥青成本端支撑减弱，预计沥青期价短期仍将偏弱震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

（来源：华创期货）