美联储会议纪要显示放缓加息 沪金震荡运行

合约走势及成交情况

沪金震荡。11月21--11月25日，沪金指数总成交量79.7万手，较上周减少4.6万手，总持仓量31.9万手，较上周增仓0.1万手，沪金主力震荡，主力合约收盘价407.60，与上周收盘价微涨0.04%。

影响因素分析

1、宏观面

11月初的美联储会后决议声明直言，决策要考虑到货币政策影响经济和通胀的滞后性，这一表述一度点燃市场的转向预期。美东时间周三，美联储公布该会议纪要也提及要考虑货币政策滞后性等因素，而且披露，多数与会联储官员认为，可能很快适合美联储货币政策委员会FOMC减慢加息的速度。

美国政府公布的10月通胀数据有所放缓，10年期美债收益率也有所下降。投资者普遍预测，12月美联储将加息50个基点，和之前四次加息的幅度相比将有所放缓。美国住房按揭贷款利率出现41年来最大的单周跌幅，房地美在11月17日发表的一份声明中表示，30年期固定按揭贷款的平均利率为6.61%，为近两个月以来的最低水平，之前为7.08%。

会议纪要提供了美联储内部人员对美国经济的最新预测，纪要称，由于通胀居高不下，（联储）工作人员继续认为通胀预期存在上行风险。在实际经济活动方面，私人部门的实际国内支出增长乏力、全球前景恶化以及金融环境收紧，这些都被视为实际活动预期的显著行风险。此外，通胀的持续下降可能性也许需要（联储）比预期更大力度收紧的融资环境条件，这被视为另一种下行风险。因此，（联储）工作人员继续认定，实际经济活动的基线预期有偏向下行的风险，并认为，（美国）经济在明年某个时候陷入衰退的可能性几乎与基线（预期的可能性）一样高。市场由此认为，这是美联储的经济学家暗示，明年美国经济陷入衰退的可能性接近50％。

2、供需端及资金面

世界黄金协会数据显示，2022年第三季度各国央行购金量猛增至近400吨，创下2000年以来最大的央行单季购金量。其中主要买家是土耳其、乌兹别克斯坦、卡塔尔、印度等这些新兴经济体央行。

数据显示，土耳其为今年黄金的最大买家，仅今年第三季度土耳其就购入31吨黄金，黄金储备增加到489吨，年初至今，土耳其黄金储备已增加了95吨。乌兹别克斯坦央行今年也继续增加黄金储备，第三季度购买了26吨黄金，过去两个季度该国央行也始终在持续购买黄金，年初至今净买入量已经达到28吨。卡塔尔中央银行是第三季度另一位重要黄金买家，7月卡塔尔央行购入黄金15吨，创下该行自有记录以来的最大月度购买量。印度储备银行不出意料地在第三季度继续买入黄金，7月共购入13吨，9月购入4吨，这使印度黄金储备达到785吨。

3、美元指数回落震荡

美联储在公布的美联储公开市场委员会11月初议息会议纪要显示，大多数货币政策决策者同意很快放缓加息步伐将是合适的。美联储官员也就快速收紧货币政策可能给经济增长和金融稳定带来的风险进行辩论，美联储官员承认对抗通胀取得的可见进展不多，需要进一步加息。

同时，美国经济数据相对疲弱加之美联储货币政策会议纪要显示单次加息幅度可能很快缩小，23日美元兑一篮子货币全面走低，美元指数在隔夜市场走弱，弱势震荡下跌。

后市行情研判

会议纪要显示，和会后决议声明释放的信号一致，本月初的美联储货币政策会议上，美联储决策者大多青睐放缓加息的步伐，暗示下月、即12月的加息幅度有望从本月的75个基点回落到50个基点。美国10月成屋销售九连降，创历史最长连跌，跌势超越2008年金融危机，美国11月消费者信心指数终值为56.8，低于10月终值59.9。会议纪要提供了美联储内部人员对美国经济的最新预测，经济在明年某个时候陷入衰退的可能性几乎与基线（预期的可能性）一样高，市场由此认为，这是美联储的经济学家暗示，明年美国经济陷入衰退的可能性接近50％。

大周期技术形态看黄金在今年3月到达高点后，一直处于回落走势，COMEX黄金在8月反弹触碰到60日均线后，受到压力，一直在均线下方运行，10月初反弹到60日均线附近，遇到压力再次回落，11月初美元指数弱势回落，黄金开始反弹。

（来源：和合期货）