PTA自身供需两弱 乙二醇供应端压力或将回升

PTA

上游来看，尽管沙特大幅减少原油产量和出口，但需求疲弱最终导致其出口官价出现回落，同时OPEC+宣布延长减产也被俄罗斯供应预期上调所抵消，目前油价情绪维持偏弱。PX方面，随着盛虹石化以及东营威联的投产，PX市场供应开始增加，PXN价差逐步收缩，未来PX在成本端的支撑作用开始减弱。

供应端来看，PTA装置开工率持续下滑，同比仍处低位区间，近期部分装置出现预期外检修及降负，供应量有所下降。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力依然较大。

整体来看，短期油价维持偏弱，同时PX供应逐步增加，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用在未来开始转弱。同时当前PTA自身供需结构整体呈现供需两弱格局，预计未来PTA价格或将呈现偏弱震荡走势。

乙二醇

供应端来看，前期部分检修装置陆续重启，同时新装置投产落地，乙二醇供应端压力或将回升。进口方面，海外检修维持高位，预计12月进口难有增长。

需求端聚酯各品种利润维持低位，而库存总量环比虽有所下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑，部分工厂计划提前放年假。终端表现疲软负反馈传导至聚酯环节，使得聚酯工厂在低利润以及高库存的双重压力下计划大规模减产，而近期聚酯开工率正处于下滑通道中。

综合来看，短期油价有所反弹，但乙二醇自身供需结构依然偏弱下，预计价格短期或有反弹，但中长期仍将承压运行。

（来源：宝城期货）