豆油市场情绪预计偏空 棕榈油基差低位徘徊

现货

根据钢联数据，目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间9565-9860元/吨，周内（12.12-12.17）均价参考9686元/吨，12月15日全国一级豆油均价9632元/吨，环比12月8日9885下跌253元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差y2305+720至1050元/吨。

根据钢联数据，各地棕榈油基差表现有所扭转，周内华北基差走强，华南基差走弱，华东基差基本维持。价格区域间价差走扩，区域间最大价差接近200，截止到本周四，华北地区24°棕榈油价格在7850元/吨，较上周跌170元/吨；山东地区24°棕榈油价格在7870元/吨，较上周跌250元/吨；华东地区24°棕榈油价格7850元/吨，较上周跌200元/吨；华南地区24°棕榈油价格7750元/吨，较上周跌300元/吨。

库存

据WIND显示，本周全国港口豆油库存为51.1万吨，较之前一周下降1.73%；港口棕榈油商库存为103.15万吨，环比增加6.61%。

据钢联统计，本周国内油厂大豆压榨量预计为212.06万吨，开机率为73.71%。具体来看，下周华北、东北市场油厂开机率增长明显；山东和广西市场油厂开机率小幅上升。疫情政策放宽之后，下游多在观望，年前备货预计延后，需求端起色不大，豆、棕油预计以累库为主。

投资策略建议

豆油：近期因美国数据显示通胀放缓，因此美联储12月加息力度降至50个基点，但通胀风险仍在，悲观情绪尚存，豆油盘面有所影响。国内方面，因疫情影响，下游需求一般，近期成交还是多以补空单为主，但小包装油走货有所增加，开启年前备货模式，关注疫情发展，短期市场情绪预计偏空。

棕榈油：印尼能源部表示从1月1日起，将生柴的掺混比例提高到35%；马来西亚各船运机构数据显示12月前半月马棕油出口环比降幅在4-9.1%，气温下降不利于棕榈油消费，不过11月底马棕油库存已经开始下降，叠加减产周期，棕榈油下方空间有限。国内棕榈油库存持续飙升，供应压力大，基差低位徘徊，走势预计震荡为主。

菜籽油：近期菜油随着菜籽到港压榨量上升，但菜油下游排队提货，菜油库存处于低位，价格相对抗跌。

（来源：华安期货）