铁水产量出现止跌迹象 铁矿石远月合约受提振

【行情复盘】

期货市场：铁矿石上周五夜盘冲高回落，主力合约上涨0.12%收于818。

现货市场：铁矿石现货市场价格上周整体维持稳定。截止12月22日，青岛港PB粉现货价格报826元/吨，周环比下跌1元/吨，卡粉报917元/吨，周环比上涨6元/吨，杨迪粉报720元/吨，周环比上涨3元/吨。

【基本面及重要资讯】

铁矿石上周五夜盘冲高回落，延续高位盘整。上周成材表需明显回落，终端需求淡季特征开始显现，成材库存出现累库，钢厂减产意愿增强，五大钢种产量出现下降，铁水产量无提升。虽然当前钢厂仍处于亏损状态，但对炉料端价格上涨的接受度尚可，焦炭的第四轮提价已经开启。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于低位，市场对节前铁矿补库仍有预期。上周铁矿日均疏港量仍维持在300万吨以上高位水平，港口库存小幅去化。

近期黑色系的上行驱动来自宏观层面预期的改善以及地产端需求可能出现的边际向好。强预期当前仍然是驱动黑色系远月合约的主要逻辑。市场预期明年地产竣工和施工有望加速，且基建和制造业投资增速仍将维持高位，提振成材总需求，支撑黑色系远月合约估值水平。

【交易策略】

从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，节前钢厂对铁矿仍有一定的补库需求。终端需求虽然转弱，但下游对成材的冬储意愿有所提升，钢厂利润的小幅修复给予铁矿价格支撑。铁矿石远月合约受终端需求改善强预期提振更为明显，中期上行趋势仍在。

【套利策略】

成材消费已进入淡季，上周表需明显回落，库存出现累库。但长流程钢厂对炉料端价格上涨的接受度尚可，焦炭的第四轮提价已经开启，铁矿石日均疏港量本周也继续维持高位。

从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，今年虽然钢厂冬储意愿下降，但市场对节前铁矿补库仍有预期。铁水产量已出现止跌迹象，钢厂厂内铁矿石库存仍处于偏低水平，实际需求后续有望增加。

预计成材利润节前仍将向炉料端传导，螺矿比有继续回落空间。在明年上半年需求改善预期无法被证伪之前，05合约的强势仍将持续，可尝试逢高沽空1-5合约间价差。

（来源：方正中期期货）