进一步上涨空间有限 淡季弱需求抑制铝市表现

北京时间12月28日，伦敦金属交易所(LME)期铝价格偏强震荡，今日开盘报2408美元/吨，现报每吨2416.00美元/吨，涨幅1.11%，盘中最高触及2433美元/吨，最低下探2408美元/吨。

国内市场，沪铝期货主力合约自高位逐渐下调，截止发稿，沪铝主力报18750元/吨，跌幅0.82%。

紫金天风期货表示，目前全国电解铝企业平均成本达到18100元/吨以上，短期内氧化铝价格预计仍然较为坚挺，春节后供应恢复后或许价格会季节性回落；此外今年多地天气较为严寒，用电量较大，预计电价短期内迅速回落的可能性较低。因此铝厂成本端压力较大，预计能够支撑铝价运行。

申银万国期货：市场消息称贵州电解铝因限电开始压减产能，而铝下游需求逐步转弱。海外市场供应保持稳定，市场担忧缓解。产业上，12月22日国内电解铝社会库存46.6万吨，小幅去库1.6万吨。供应端，国内电解铝供应干扰再起，四川、广西产能虽然修复，但贵州省内限电，电解铝企业或面临30%幅度减产，目前尚未出现规模化减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，供需显现偏弱，但地区限产再起，建议暂时观望为主。

南华期货研报观点：展望后市，预计铝价进一步上涨空间有限，未来或仍以震荡偏弱运行为主，淡季弱需求抑制铝价，不过低库存将给予价格支撑。当前国内铝锭社库依旧维持低位，周一库存有累库信号出现，主要受到到货影响，不排除周四库存再次环比回落可能。而贵州等地的降负荷减产也将对库存变化造成影响。不过，据了解部分下游企业或于元旦之后就开始放假，因此传统的季节性累库周期将至，建议关注与往年相比的累库幅度。长期来看，基本面朝着供强需弱大方向变动的可能性较强，且下方成本也仍有回落空间，因此长线维持偏空观点。