巴西大豆需求旺盛 豆粕期货预计走势偏强

【行情复盘】

31日，美豆主力03合约高位震荡，午后暂收于1528.5美分/蒲。M2305合约午后收于3906元/吨，上涨7元/吨，涨幅0.18%。

国内沿海豆粕现货报价继续上涨。南通4620元/吨涨40，天津4650元/吨持稳，日照4650元/吨涨50，防城4690元/吨涨10，湛江4680元/吨涨10。

【重要资讯】

据Mysteel数据显示，截至1月27日当周全国港口大豆库存为494.1万吨，较前一周增加3.65万吨，增幅0.74%，同比去年增加98.28万吨，增幅24.83%；

据海关总署公布数据显示，中国12月大豆进口1056万吨，环比增加321万吨，增幅44%；同比增加169万吨，增幅19%；

咨询公司Patria Agronegocios周五表示，巴西2022/23年度大豆收割完成5.15%，落后于上一年度同期的11.41%及历史同期平均水平7.68%；

布宜诺斯艾利斯谷物交易所在一份报告中称，截至1月25日当周，阿根廷2022/23年度第一轮大豆种植率为98.6%，上一年度同期为99.2%，五年均值为99.8%。第二轮大豆种植率为99.3%，上一年度同期为99.5%，五年均值为99.9%。

【交易策略】

由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好，并下调了年度出口量，且巴西大豆需求旺盛，根据排船及发船情况来看，预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨，因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况。巴西大豆丰产预期较强，而阿根廷在春节期间有部分降雨但预计难改实质性减产情况，美豆预计维持1500-1550高位震荡。下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率。

国内豆粕价格预计仍将易涨难跌，下游企业考虑及时备足安全库存，期货预计偏强走势，第一目标位4000元/吨。但随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情。注意把握操作上的时间窗口节奏。

（来源：方正中期期货）