美国非农数据大超预期 沪铝盘面预期大于现实

2月10日，沪铝期货主力合约开盘报18930元/吨，今日盘中最高触及18995元/吨，最低下探18530元/吨；截止目前，沪铝主力跌幅达1.4%附近。

外盘市场上看，截至目前，LME铝今日开盘报2504.00美元/吨，最高价报2504.00美元/吨，最低价报2471.00美元/吨，暂报2481.50美元/吨。

行情概述：

行情回顾：

2月9日，上海期铝价格小幅下跌。主力合约2303，以18930元/吨收盘，下跌180元，跌幅为0.94%。当日15：00伦敦三月铝报价2487.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.61，高于上一交易日7.57，上海期铝跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交311578手，持仓量减少1383手至472557手。主力合约成交180133手，持仓量减少8194手至185053手。

机构观点：

建信期货表示，供应端，贵州减产产能短期或难以全面复产，导致国内电解运行产能回落至4026万吨附近；此外市场仍在交易云南地区因水电不足将压减当地产能的逻辑，虽暂未有实质性行动，但枯水期电力不足问题难以解决。需求端变化暂不明显，目前仍处于节后复工阶段，此前由于疫情防控政策调整，相关刺激政策频出，乐观情绪升温，实质性进展还需要时间验证，目前仍处于预期大于现实阶段。

物产中大期货研究指出，宏观方面，美国非农大超预期，市场对5月继续加息的预期有明显上修，有色板块集体承压。供应方面，云南省内电解铝企业多维持节前运行状态，部分铝厂有反馈短期云南省内电解铝企业或面临再度限电减产的情况，后续仍需关注电力等官方部门信息。需求方面，订单相较于去年有小幅好转，备货的意愿也开始活跃。前日LME库存大幅交仓，嘉能可交仓除了与俄铝签订长单定期交付有关以外，还有来自美国向俄铝征收200%关税的影响。国内铝价仍然走云南供应预期收紧、消费缓慢复苏的逻辑，维持低点买入的观点。