马棕2月将延续供需双弱格局 后续出口仍偏悲观

北京时间2月16日，国内期市，棕榈油期货主力合约日内窄幅波动，现报7970.00元/吨，涨幅0.89%，盘中最高触及7990.00元/吨，最低下探至7800.00元/吨。

宏观消息速递

据调查，预计马来西亚2月1—15日棕榈油出口量为449703吨，较上月同期出口的453771吨减少0.89%。

SPPOMA：2023年2月1-15日马来西亚棕榈油单产增加8.63%，出油率减少1.06%，产量增加3.05%。

本周国内沿海地区棕榈油库存下降。2月15日，沿海地区食用棕榈油库存80万吨（加上工棕95万吨），周环比减少2万吨，月环比增加2万吨，同比增加48万吨。其中天津12万吨，江苏张家港30万吨，广东23万吨。目前沿海地区棕榈油现货基差报价普遍在P2305-50——+130元/吨，比上周同期上涨40——60元/吨。近期棕榈油进口利润不佳，国内买船较少，库存虽有下降但仍处于高位。

印度1月份棕榈油进口量为833,667吨，而12月份为1,109,246吨。

机构观点：

五矿期货分析指出，马棕方面，1月MPOB数据影响偏空；马来西亚2月1-10日出口棕榈油34.5万吨，环比增加39.31%；2月1-10日马棕产量预计增加10.53%。马棕产量同比增加，但2月工作日减少，月度产量预计仍将偏低，增产预计3月到来；出口方面，印尼限制出口影响有限，中国及印度库存高企，后续出口仍偏悲观。

我们预计马棕2月将延续供需双弱格局，而3月随着产量季节性增长，供应有转宽松可能。对美豆而言，天气仍是主要博弈点，短期难下跌；中期关注巴西收割加速可能给市场带来的压力。对国内而言，消费复苏不及预期，后续油脂库存有继续增加可能。

建信期货点评：油脂延续弱势下跌。美国农业部（USDA）报告偏中性，南美天气威胁大豆供应前景，但全球大豆丰产制约大豆涨幅。马来西亚棕榈油局（MPOB）最新报告偏空。马来西亚最新高频数据显示出口增幅放缓，从技术分析来看还未摆脱震荡走势。随着进口菜籽预期大量到港背景下，供应逐步增加，现货基差缓慢下跌，远期基差较弱，进口菜籽压榨利润压制菜系板块。短线缺乏方向性，观望为主，等待更多供需端新消息指引。