铁水产量继续增加 焦煤盘面反映需求释放预期

2月20日，焦煤期货主力合约开盘报1893.0元/吨，今日盘中最高触及1919.0元/吨，最低下探1877.5元/吨；截止目前，焦煤主力涨幅达1.6%附近。

【行情复盘】

2月17日，焦煤期货主力合约收涨2.6%至1897元/吨，当日最高价报1899元/吨，最低价报1861元/吨，持仓量：+2189手至85051手，成交量：44069手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1913手至50397手，空头合计增持2116手至55041手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

1、东兴期货：预计煤焦震荡运行

上周调研的施工项目复工率快速增加，建材需求回升显著，螺纹钢超预期消费带动市场情绪，现货成交向好，原料端悲观预期修复，煤焦周涨幅3%以上。钢厂铁水产量继续增加2.2万吨，仍处于上升趋势，煤价需求端有较强支撑。煤价回落后焦价利润扩张，上周吨焦利润为7元/吨，焦企产量较为稳定，出货增加小幅降库，利润回升后供应端将有一定增产，总体库存环境宽松，补库偏谨慎，价格短期或不易上涨。焦煤补库不明显，钢厂小幅增加库存，煤矿继续增产，库存累积，价格有一定压力。需求端回暖利好市场情绪，高铁水下煤焦有补库预期，但供需偏宽松环境不利于价格走强，预计煤焦震荡运行。

2、南华期货：焦煤跟随成材走势

焦煤盘面主要反映终端的需求释放预期，短期基建集中开工带动黑色整体走强，焦煤补库需求虽然还未释放，但下游库存库用天数已经压制到去年最低位，钢厂铁水增产的背景下，焦煤需求有支撑，但是短期独立焦化厂虽然利润迅速转好，但是增产略显犹豫。供应端主要的利空是策克口岸的进口增量但是盘面预期铁水的强势可以进行消化，主要矛盾依然在于终端需求的持续性，需要注意地产端需求的拖累。短期焦煤供需双增，3月前终端需求很难证伪，钢厂与独立焦化补库需求有望支撑主焦煤现货价格，但是部分配煤可能受到动力煤影响而走跌。