需求端整体增量有限 尿素期货仍有回落风险

3月22日，尿素期货主力合约开盘报2486元/吨，今日盘中最高触及2489元/吨，最低下探2456元/吨；截止目前，尿素主力跌幅达1.4%附近。

【行情回顾】

3月21日，尿素期货主力合约收跌2.68%至2471元/吨，当日最高价报2546元/吨，最低价报2471元/吨，持仓量：-19910手至171539手，成交量：208631手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持12310手至113271手，空头合计减持8915手至99580手。据统计尿素期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

西南期货：最新一期上游开工略降，日产回落至16万吨上方，仍处于绝对高位，抑制盘面上行空间，后市关注是否存在检修增加日产继续下降支撑盘面的情况。需求端，上周上游收单有所回暖，复合肥需求增加、三聚氰胺开工短时持稳，春耕旺季预期有所兑现。出口方面，印度尿素进口招标情况公布，对于后市国际市场仍然呈现偏空预期。社会库存中性偏高，季节性去化逐步开启。所以整体来看供应高位，需求有增加预期，盘面上方空间有限，中长期来看，在成本预期下行，高供应持续的情况下仍有回落风险。

建信期货：尿素存量产能充分释放，日产量保持在16万吨以上的高位，供应弹性明显下降。需求端，农需采购进入旺季，复合肥和三聚氰胺开工率维持高位，但整体增量已经有限；外盘价格持续走弱，“印标”提振效果有限，内外盘价格倒挂以内贸市场消化为主，1-2月尿素累计出口量41万吨，累计同比增长71.8%。短期来看尿素市场供需双增带动企业库存连续回落，旺季预期正在兑现，但是现货价格反弹幅度有限，在缺乏超预期利好驱动保持贴水下的震荡市，注意警惕风险事件发酵带动商品市场资金谨慎的情况。