短纤行情回顾
4月短纤整体呈冲高回落走势。月初，受OPEC+意外减产提振，油价跳空高开，带动原料PTA和短纤高开，但受制于终端需求疲弱，短纤冲高回落。中上旬受原料PTA流动性偏紧支撑，短纤价格受到带动，但涨幅不及原料，加工费有所压缩；中下旬，在下游负反馈逐步加重、上游供应回升以及油价下跌等利空下，短纤重心下跌，但在短纤减产增加下，加工费有所修复。
短纤期货市场情况
供应：4月短纤平均负荷78.8%左右，较3月有所下降，因加工费持续压缩而有所减产；
库存：4月短纤工厂库存较3月有所提升，整体水平偏高；
需求：4月下游纯涤纱平均开工率约70.4%，较3月负荷略下降，且低于去年同期水平；
加工费：4月短纤加工费维持偏低水平，平均加工费在742元/吨附近，较3月有所压缩。因原料PTA价格偏强，且短纤供需格局偏弱。
基差：4月短纤基差整体偏弱。因短纤整体供需结构偏弱，同时面临高库存及仓单压力，但中下旬随着短纤减产增加，基差略有修复。
主要逻辑及观点
供需：5月短纤整体供需两弱，但供应收缩幅度大于需求收缩幅度，供需环比或有修复。短纤加工费持续压缩下，4月中下旬以来短纤工厂减产加速，短纤负荷下滑至70%附近；终端需求处于淡季，纱厂在高成品库存及现金流亏损下，负荷仍有下降预期。
估值：偏低。4月短纤加工费维持偏低水平，平均加工费在742元/吨附近。目前短纤现货加工费修复至820元/吨附近。
观点：5月短纤整体供需两弱，但供应收缩幅度大于需求收缩幅度，供需环比或有修复，加工费存修复预期。5月上旬因上游成本端偏弱，短纤绝对价格受到拖累走势偏弱；但随着短纤绝对价格下跌至低位，下游低位采购增加，如果成本端企稳，短纤价格支撑或强于原料。
5月策略
PF07关注7000附近支撑，7000以下不建议做空；短线PF-TA价差扩大套利滚动操作（建议选择多配PF近月，空配TA远月）。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 短纤加权 | -- | -- | -- |
| 短纤2504 | -- | -- | -- |
| 短纤2503 | -- | -- | -- |
| 短纤2502 | -- | -- | -- |
| 短纤2501 | -- | -- | -- |
| 短纤2412 | -- | -- | -- |
| 短纤2411 | -- | -- | -- |
| 短纤2410 | -- | -- | -- |
| 短纤2409 | -- | -- | -- |
| 短纤2408 | -- | -- | -- |
| 短纤2407 | -- | -- | -- |
| 短纤2406 | -- | -- | -- |
| 短纤2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 苹果主力 | -- | -- | -- |
| 红枣主力 | -- | -- | -- |
| 花生主力 | -- | -- | -- |
| 棉花主力 | -- | -- | -- |
| 白糖主力 | -- | -- | -- |
| PTA主力 | -- | -- | -- |
| 甲醇主力 | -- | -- | -- |
| 动力煤主力 | -- | -- | -- |
本站信息仅供投资者参考，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。
浙公网安备 33010502006998号