炼厂利润快速下行 短期对锌价下方稍有支撑

5月12日，截止目前，锌主力合约下跌1.7%，报20795.00元/吨，最高报价20965.00元/吨，最低报价20700.00元/吨。

行情回顾：

5月11日，锌期货主力合约收跌2.08%至20970元/吨，当日最高价报21335元/吨，最低价报20970元/吨，持仓量：+123手至105787手，成交量：167233手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持241手至62520手，空头合计减持627手至72219手。据统计锌期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

申万期货：近期国内精矿加工费延续高位

夜盘锌价跟随有色集体回落，总体延续弱势。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅增加，中止下降势头。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。

物产中大期货：消费季节性恢复但仍未有超预期表现

供应方面，预计5月锌锭产量环比增加1.98万吨至55.98万吨，同比增加8.65%，1-5月累计产量达到266.9万吨，累计同比增加7.51%。4月国内锌合金产量为8.74万吨，环比增加0.48万吨。锌精矿加工环比走低至4800-5000元/金属吨，同时国内硫酸价格大幅走低，炼厂利润快速下行，短期对锌价下方稍有支撑。需求方面，消费季节性恢复但仍未有超预期表现。库存方面，国外近期累库，国内库存小幅去库，全球整体库存维持同比低位。