5月31日期市早参：棕榈油库存或继续回落 豆粕或维持弱势震荡

【农产品】

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油Y2309合约下跌2.01%，棕榈油P2309合约下跌2.34%，菜油OI2309合约下跌0.79%。

基本面：据称，马来西亚5月1日至25日期间的棕榈油出口环比下降0.7%。据表示，5月1-25日期间棕榈油出口环比增长0.7%。5月1-20日期间榈油出口量环比提高1.6%到2.9%，5月1-15日期间环比增长4%到5.2%。

后市展望：由于棕榈油近月买船减少，预计近期棕榈油库存将继续回落。后期随着大豆到港增多，豆油将进入累库周期；7月份开始，菜籽进口大幅减少，预计菜油库存将于6月份高位趋稳，并于三季度开始逐步回落。油脂市场供过于求的基本面导致油脂整体弱势，在基本面没有大幅改善的背景下，油脂期价弱势震荡的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期震荡下跌，截止收盘豆粕M2309合约下跌1.16%，报收3416元/吨。

基本面：在接下来的6月份，巴西大豆供应加大，升贴水维持弱势；另外，考虑进口大豆的运输周期约40天，进口成本构成要素中的CBOT根据40日前的期货价格计算，5月CBOT大豆期货价格受到美豆播种进度顺利及大豆供应宽裕的影响呈下跌趋势，进而影响6月大豆到港成本预估价格。卓创资讯评估6月大豆进口成本为4380元/吨，环比下滑4.16%左右。

后市展望：国内进口巴西大豆完成海关检疫程序后到厂数量较多，在良好的压榨利润驱使下油厂开机率大幅提高，豆粕产量继续增加。国内生猪及肉鸡养殖亏损将限制饲料养殖企业对豆粕的需求数量，豆粕期货价格将维持弱势震荡格局。

操作建议：观望为宜。

【贵金属】

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金收涨0.02%报1977.5美元/盎司。上周金价跌至六周以来的最低水平，创下自2月份以来的最差表现，自5月初创下纪录高位以来已回调约100美元。

宏观面：昨晚公布的美国5月Markit制造业PMI初值为48.5，低于预期50，前值是50.2；服务业PMI初值是55.1，高于预期的52.6，前值是53.6。今日夜间（周四）2:00将公布美联储5月政策会议纪要。

基本面：5月23日，全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持有量为941.29吨，较上一日下跌2.6吨。

后市展望：金价短线向下回调，上周COMEX黄金最低触及1954.4美元，测试1950美元支撑位，幸而上周五收盘反弹至1975美元上方在短期内缓解了看跌压力，为反弹奠定了一定基础。但从整体趋势而言黄金的前景没有根本变化，鉴于广泛的经济不确定性正为金价提供坚实支撑，长期仍看多黄金，中长线投资者可逢低建仓多单。

操作建议：中长线可逢低建仓多单。短线本周黄金可能处于观望模式。金价一旦跌破1950美元可能引发更多跌势，日线收盘价站稳2000美元部分多头才能重拾看涨信心。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银收跌1.16%报23.585美元/盎司。

宏观面：同黄金。

基本面：5月22日，全球最大白银ETFiSharesSilverTrust持有量14660吨，较上日增加88吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：中长线可逢低建仓多单。上周COMEX白银最低触及23.5美元，该位置恰好为其120日均线、20周均线，本周可能继续测试该价位。

【能源化工】

【原油】

行情回顾：美债风险并未最终解除，WTI原油仍然震荡。

宏观面及基本面：在经过多轮谈判后，5月27日美国总统拜登与众议院议长麦卡锡达成原则上的债务上限协议。主要内容包括：第一，在两年时间内取消债务上限，第二，削减500亿美元的非国防自主性开支，国会预算办公室估计2023年美国财政支出为6.3万亿美元，因此总削减支出不到美国年度财政支出的0.8%；新的原则性协议大幅倾向于民主党。因此该方案能否获得共和党保守势力的支持还不得而知，众议院议长麦卡锡也可能因为不够激进的开支削减计划而再次遭到挑战。新协议在民主党方面可以也不会一帆风顺，削减支出本身就会激怒民主党激进进步派，因此国会两院投票过程可能出现一些波折，而最终协议内容也可能有所调整。

后市展望：目前原油仍面临宏观面风险与基本面支撑并存的局面，未来油价上涨需要宏观面风险进一步化解。

操作建议：暂时关注上方75美元一线的压力。

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日冲高回落，至昨日收盘PP2309下跌0.04%，塑料2309上涨0.04%。

基本面：PE方面，两油库存69万吨，较昨日降6.5万吨；需求方面，工厂需求变化不大，多为根据订单按需采购，预计聚乙烯美金市场价格震荡盘整。

PP方面，受期货影响，市场报盘价格试探上行，但实盘让利情况较为普遍，价格重心变化不大。需求改善不明显的前提下价格上涨乏力。后市看，远期供应或将有一定压力，但对行业现状影响暂时不大，行情或维持震荡。

后市展望：若美债风险及美联储加息能够缓解，聚烯烃有可能反弹。

操作建议：聚烯烃回落后可考虑轻仓试多，再创新低考虑止损。

烯烃没有明显向上驱动，仍可继续观望。

【黑色系】

【螺纹钢】

行情回顾：昨日螺纹2310下跌0.83%。

基本面：据数据显示，上周螺纹钢周度产量270.38万吨，环比上升3.76万吨，钢厂库存230.61万吨，环比下降0.76万吨，社会库存617.63万吨，环比下降26.38万吨。钢材五大品种周度产量926.49万吨，环比上升8.14万吨，两库库存合计1244.13万吨，环比下降39.07万吨。

核心观点：黑色板块在五月中旬有企稳迹象后，上周跌破重要支撑后又再度震荡走弱，目前宏观面承压明显，市场情绪尚需时间企稳。

交易策略：建议暂时观望

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309下跌0.28%，焦煤2309下跌2.36%、焦炭2309下跌2.32%。

基本面：据数据显示，5月15日-5月21日当周全球铁矿石发运总量2887.2万吨，环比增加59.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2502.0万吨，环比增加174.2万吨。5月19日，全国45个港口铁矿库存为1.28亿吨，环比上升186.15万吨，焦煤港口库存196.6万吨，环比上升7.4万吨。

核心观点：近期近期短线再度走弱

交易策略：建议观望

（来源：华龙期货）