6月2日期市早报：螺纹钢多空博弈增强 铁矿石或存反弹可能

【有色】

铜：

6月1日SMM1#电解铜均价65810元（550），A00铝均价18400元（120）；LME铜铜库存99525(+0.38%)吨,铝库存578825(-0.12%)吨；投资建议：据消息,昨日盘面持续上涨，下游企业接货情绪较为低迷，多驻足观望为主；目前月差收窄，加之月差企业资金压力缓解，市场挺价情绪表现强烈，部分货商挺于升300元/吨附近报价，下调幅度意愿不强，但成交相对有限。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，积极财政发力稳经济。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC回升至89.2美元/吨，6月或继续加息，美元走强，美众议院通过美债务上限协议，预计参议院将通过，操作上建议暂观望。

锌：

6月1日SMM0#锌锭均价19480元（50），1#铅均价14975（-75）；LME锌库存87450(-0.06%)吨,铅库存36450(+0.76%)吨；投资建议：据消息,昨日锌锭现货升水继续回调，锌价小幅上涨。受进口锌锭影响，国产锌锭消费不好，市场成交一般。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿有所缓解，锌供给端有所回升，LME库存大幅增加，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，上周锌锭社会库存继续下降，但锌供应回升，中国4月经济数据不及预期，众议院通过美债务上限协议，预计参议院将通过，操作上建议观望。

镍：

昨日早盘期价反弹，不锈钢价格涨幅明显。今年1月份至5月份，TOP100房企销总额为29661亿元，同比增长8.4%。其中，5月份TOP100房企销售额同比增长2.8%。考虑到去年低基数，今年2.8的增幅实在有限，不过这也是近期为数不多的增长数据。现货面上，不锈钢近日成交和询价有明显增长。镍方面，硫酸镍近期有部分企业开始减产一个月左右，当下硫酸镍利润为负，减产保价实为无奈之举。不过主流下游需求中的新能源汽车以及不锈钢未来并不乐观。期价偏弱。

【煤焦钢】

螺纹钢：

20mm三级螺纹钢全国均价3700/吨(+20)；4.75mmQ235热卷全国均价3779/吨（+33），唐山普方坯3330/吨（+30）。我们认为：钢厂重新提高产量时间及规模短期内十分有限，对成材价格起到一定提振作用。需求端，卷强螺弱明显。近期基本面的利好消息增多对后市趋势性反弹做了一定铺垫；美国加息是否结束尚且不明确，为后续大宗商品反弹启动时间带来不确定性；现货来看，建材成交略有恢复、工业材成交提升；资金来看，持仓量继续回落，多空博弈增强，观望增多。策略来说，卷螺差仍有小幅扩大机会，关注趋势性反弹入场机会。

铁矿石：

日照港61.5%PB澳粉车板价802元/湿吨（折盘面859元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）858元/吨（+32）。近期铁矿石价格波动远大于其他品种且上周跌破前低，市场存在赌钢厂不能长期维持低产量的玩家，而钢厂复产规模远不及预期；钢厂大概率不会再次主动降库；PB粉、麦克粉基差波动不大，高品块矿基差略有回升；价差方面，PB粉-超特粉、卡粉—PB粉价差再度向均值回归，入炉结构配比更倾向粉矿，各品种间性价比差异不大；进口方面：主流矿澳巴发运、到港、成交略有回复，非主流矿在低价位区间成交增多，国内矿产销良好；预计国内到港量近期将维持当前水平，疏港量相对平稳偏弱，港口库存预计延续小幅回升，钢厂采购量有仍有一定刚需支撑。我们认为：钢厂主动增产时间在6月开始形成缓慢向上趋势。期价下探较深，现货支撑较强，钢厂低价成交意愿增强，铁矿石预计下周反弹概率大。策略来看，9-1正套有向上持有。

煤焦：

进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格涨2美元至227美元/吨，美国产主焦煤CFR价格涨2美元至227美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格涨2美元至226美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格降20元至1460元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持1610元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1090元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持1390元/吨。今日孝义至日照汽运价格降至215元，海运煤炭运价指数OCFI报收529.37点，环比降0.21%。

焦炭方面，第10轮提降迅速落地，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持1790元/吨，外贸价格维持285美元/吨。目前炼焦每吨盈利1元，较上周大幅收窄。需求方面，五大钢材总产量925.6万吨，较上周减少0.89万吨，其中螺纹增产3.03万吨，热卷减产5.25万吨。钢厂成材库存484.96万吨，较上周去库12.61万吨。社会钢材库存1194.21万吨，较上周去库49.92万吨。6月1日，双焦期货日盘有所反弹，焦煤收于1260，焦炭收于1952.5，但夜盘再次下调。宏观政策层面始终未见有效驱动，目前市场信心依旧脆弱，建议日内高抛低吸。

玻璃：

309震荡上行，收盘于1448（+39）元/吨，涨幅2.77%，持仓量98.8万（-56503），现货方面，沙河地区5mm白玻大板1941（0）元/吨，6mm白玻大板1956（0）元/吨，湖北地区5mm白玻2080（0）元/吨。今日多数市场报价涨跌互现，出货一般，下游采购谨慎，观望情绪浓厚，成本端：远兴能源一条线150万吨预计投产推迟到6月底，取水证问题可能导致投产继续延后，厂家挺价情绪增加，下游适量刚需采购，观望情绪仍较浓厚。总体来看，玻璃产能利用率处于较低位置，后续冷修产线逐渐点火，贸易商及下游加工厂补库节奏基本结束，随着竣工面积集中释放，刚需支撑有所松动，上周累库幅度增加，近期震荡偏弱为主。

【能源】

原油：

6月1日，WTI原油期货上涨2.06美元，涨幅3.03%，报70.15美元。Brent原油期货上涨1.72美元，涨幅2.37%，报74.32美元。昨日油价技术性反弹，主要原因是EIA数据略好于API数据，有助于缓解市场悲观情绪，宏观层面上美联储官员表示暂停加息以及美国众议院通过暂停美国债务上限法案均利好市场风险偏好，且原油价格处于低位给予一定的支撑作用，这几方面的因素导致油价有所上涨。供需面减产消息利好油价，但是市场关注即将召开的OPEC+6月会议，目前来说此次会议的减产概率较小，再加上海外经济数据不佳，经济衰退预期增强且宏观层面尚未形成清晰的方向，油价是否能重回80美元还需进一步观察。综上，油价短期震荡。

LPG：

PG主力合约收盘价格在3889元/吨（+74），夜盘收于3878元/吨（-12）。大连商品交易所液化气总仓单量为4330手（+200）。现货方面，华南民用3830-3970（3900,-120）元/吨，华东民用3900-4200（4123，0）元/吨，山东民用4000-4050（4030，-30）元/吨；进口气主流：华南3900-4120（3970,-90）元/吨，浙江4150（0）元/吨，江苏（连云港）4150（-50）元/吨。基差，华南22（-183）元/吨，华东245（-63）元/吨，山东152（-93）元/吨。PG07-08月差91（+12）元/吨。最低可交割品定标地为华南。

核心逻辑：成本端，国际原油价格呈震荡态势。本周供应端与上周相比变动不大；港口库存大幅上升，炼厂库存也有所增加；燃烧需求呈季节性淡季，化工需求由于进口成本的低位而持续上涨。LPG近期价格低位，主要受到利空因素叠加影响。成本端原油价格近期震荡偏弱，OPEC+产油国沙特与俄罗斯由于实际减产力度不一而关系恶化动摇市场投资者信心，而且伊朗宣布在制裁之后将全面回归油市，或有可能减缓原油供应偏紧局面。沙特阿美公司6月CP价格出台，超预期下跌打击市场情绪，拖累价格下行。综合来看，短期内LPG市场会跟随原油价格同向波动，且整体行业基本面缺乏上行动力，预计震荡偏弱趋势。

燃料油：

5月31日，新加坡纸货价格，高硫380cst近月价格为402.56美元/吨，环比下降14.7美元/吨；低硫燃料油近月价格为524.51美元/吨，日环比回落16美元/吨。周内，新加坡地区、ARA以及富查伊拉地区库存均录得不同降幅，但库存压力不明显。目前OPEC+和俄罗斯维持现有减产生产计划，全球中重质原油比例下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油出口未受明显影响；全球主要炼厂检修，短期影响低硫燃料油的供应。稀释沥青通关影响逐步消退，我国对高硫燃料油的需求或逐步转弱；但夏季用电高峰即将到来，整体高硫燃料油依然有支撑。近期，船用市场需求有一定好转，但能否持续仍有待观察。原油波动浮动较大，周末Opec会议结果公布前建议谨慎操作，近期关注多高硫空低硫燃料油策略。

沥青：

6月1日，华东地区主力品牌成交参考3650-3900元/吨；山东地区市场参考价在3630-3750元/吨；下游刚需为主。截至5月24日，79家样品企业石油沥青装置综合开工率为31.8%，环比增加0.9%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值-156.4元/吨，环比减少39.3元/吨，利润水平处于中等低偏状态；检修方面，5月20日，盘锦宝来200万吨产能常规停产检修，下周沧州金承、扬子石化以及江苏新海有复产计划，预计整体开工率有望增长。受降雨影响，市场刚需依然平淡；近期套利盘出货，或对投机性需求有一定助推。库存方面，5月23日当周，国内厂家与社会库存较上周分别增加0.2%和减少0.8%，主要源于炼厂惜售心理。油价两日走跌，进一步拖累沥青价格，短期弱势运行。

【化工】

PVC：

上周PVC开工率74.5%（-0.4%），三连降，新增陕西金泰、内蒙宜化共65万吨6月计划检修。5月下旬迫于高库存和亏损压力，上游开始被动减产，全月检修损失预计略超4月份，6月份检修规模预计下降，潜在的供应回归压力始终存在。5月26日社库39.9万吨，环比-1.5（前值-0.7）万吨，同比高32%（前值38%），终端维持刚需，产量下降，华东华南均去库。厂库天数8.35天，环比-0.21天，低于预期0.21天，同比增加110%，下周预估8.5天，内需出口平淡，买盘弱。

海外方面，台塑周初公布6月报价，环比下降20美元，符合市场预期，亚洲市场普跌跟进，休斯顿跌10美元，受人民币贬值影响，出口利润小幅扩大，但印度出台PVC政策后，出口签单萎缩到低位，仅4千吨。需求端，6月华东将迎来梅雨季节，施工进一步转淡。成本端，电石供应稳中有增，兰炭跌价，电石价格结束上涨，PVC动态成本6030。综上，上游被动减产，短期去库加快，6-7月仍有隐忧，内外需继续转弱，预计震荡。

苯乙烯：

上周开工率68.5%，环比-5.2%（前值-2.5），产量27.9（-2.1）万吨，两连降，总产能1949.2万吨。福建古雷60万吨短停一周，另一套45万吨装置降负运行约2个月，6月份新增检修与重启装置仅20万吨左右，预计存量供应维持低位，浙石化60万吨新装置按计划6月出货。本期产业总库存29.3万吨，环比-3（前值+0.3）万吨，同比+18%（前值+16%），处于近三年高位。港口内贸抵港减少，下游提货低位稳定，周内预期延续小幅去库。厂库处于近年偏高水平，近期检修集中，工厂压力不大，但去库较往年偏慢。

需求端，EPS订单回暖开工反弹，好于去年同期，赛科PS检修，ABS集中检修，下游综合开工率下降2个百分点。在下游投产潮下，利润普跌，进口不断挤出。外盘方面，6月CFR中国环比小跌5美元，尽管人民币贬值，进口价差仍修复。成本端，美国夏季燃油需求预期向好，供应释放偏紧预期，美债问题悬而未决，油价小涨，纯苯加工费继续下降到1250（-50），乙烯下跌30美元，苯乙烯非一体化成本7960（-180）元/吨，加工费-108。综上，6月存量供应低位运行，浙石化出货，下游需求偏弱，尽管苯乙烯利润修复，但成本面偏弱，预计苯乙烯震荡，逢高空。

聚乙烯：

L2309合约收于7756元/吨，+158元/吨，成交44.2万手，持仓量43.5万手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（天津吉林石化7024）：7780元/吨，华东地区HDPE（余姚大庆石化5000S）：9300元/吨，华东地区LDPE（常州浙江石化2426H）：8050元/吨。

重要逻辑：供给端，上周开工率77.91%，产量50.57万吨。下周PE检修损失量在8.22万吨，环比减少1.01万吨，其中LLDPE损失量4.51万吨，LDPE损失量0.14万吨，HDPE损失量3.57万吨。进口方面，美金PE市场价格继续走低，市场成交气氛清淡。线性方面，整体报价延续下行趋势，中东920-930美元/吨，美国920美元/吨。高压方面，中东高压910-920美元/吨。低压膜方面，中东950-970美元/吨，美国970美元/吨，美国低压中空910-920美元/吨，带远期信用证。低压注塑美国910-920美元/吨。

库存端，5月19日较5月12日PE库存环比下降2.97%，其中生产厂商PE库存环比下降4.99%，港口库存环比下降1.41%，贸易企业库存环比下降1.05%。需求端，农膜整体需求清淡，仅有零星补货订单，市场交易寥寥，部分棚膜工厂低位开工囤库，多数工厂仍处停机检修状态。管材方面，本周市政基建工程放缓，影响PE管材工厂的订单跟进，工厂开工小幅回落，同时成品库存继续累积，下游拿货积极性降低，多根据订单情况随用随采。后市来看，农膜尚处需求淡季，生产或延续平淡，个别工厂或有阶段性补库行为，但多数工厂心态谨慎，观望为主，对原料市场行情支撑力度有限。综上，本周聚乙烯维持偏弱震荡。

聚丙烯：

PP2309合约收于6978元/吨，+125元/吨，成交57.6万手，持仓量67.5万手。现货方面，拉丝（顺德茂名石化T30S）：7150元/吨，均聚（余姚神华宁煤1100N）：7200元/吨，纤维（上海上海赛科S2040）：7450元/吨，共聚（临沂中天合创K8003）：7550元/吨。

重要逻辑：供给端，上周开工率78.75%，产量59.44万吨。下周暂无新增检修装置。预计下周计划检修装置停车损失量约9.89万吨，较本周减少3.79%。进口方面，国内价格仍处价格洼地，海外供应商对华报盘寥寥，报盘还盘意向价格差距较大，受需求低迷拖累报盘价格陆续下探，部分均聚货源跌破900美元/吨。贸易商销售压力难以缓解，场内交投清淡。库存端，5月19日较5月12日PP库存环比下降4.16%，其中生产厂商PP库存环比下降4.29%，港口库存环比上升1.14%，贸易企业库存环比下降5.28%。

需求端，塑编企业企业新增订单不足，成品库存高企，局部企业成品库存较正常水平翻倍，企业持续让利销售去库为主。目前企业原料库存在10-15天，中性略低，但新订单不足，企业备货积极性不高，刚需采购为主。BOPP行业处于淡季氛围，下游库存消化缓慢，对于BOPP膜少量刚需采购，无集中备货意愿。MPP管、托盘、周转箱等企业订单尚可，但小家电等出口类企业订单欠佳，部分企业开工负荷率仍有下调。中型企业开工负荷率50%左右，小型企业部分开工3-4成。目前企业原料库存中性，短期低价刚需采购为主。综上，聚丙烯震荡偏弱。

MA：

昨日甲醇震荡上行，MA2309合约收于2056元/吨，涨幅1.8%。现货方面，太仓甲醇市场现货价格参考2170-2190。5月底纸货参考价格2170-2190，6月下旬纸货参考商谈在2107-2120。主动报盘下滑，下午太仓甲醇市场重心再度回撤。甲醇山东南部市场少数意向商谈在2120-2150元/吨，价格小幅下滑。生产企业多无报价。内蒙古甲醇市场主流意向价格在1900-1950元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。截止5月25日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在86.4万吨，环比上涨2.8万吨，涨幅为3.35%，同比下降13.03%。近期甲醇止跌企稳，主要由于MTO利润修复后，部分MTO装置存在重启计划，需求或边际改善。基本面来看，内地部分装置停车检修，开工率有所下滑，不过6月上旬多数装置计划重启，甲醇供应压力将逐步提升。

进口方面，伊朗检修装置基本回归，进口量将逐步提升，预计5月份进口量在120万吨以上。需求端来看，MTO利润修复后，部分MTO装置存在重启计划，需求或边际改善。不过兴兴轻烃裂解装置已于近期投产，但后期随着轻烃稳定运行仍面临停车风险。目前传统下游逐步进入消费淡季，开工率存走弱疫情。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，但下游需求跟进不足，非电用户则继续控制采购，导致煤炭库存高位，煤价承压下行。综合来看，短期内甲醇需求存在改善预期，对价格形成支撑。但中长期随着国内和国外供应压力的增大，叠加成本预期下行，预计价格上行动力不足。

工业硅：

昨日工业硅低位上行，Si2308合约收于12975元/吨，涨幅1.2%。现货方面，华东不通氧553#硅在13200-13400元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在13500-13600元/吨，较前一日持平；421#硅在14600-14800元/吨，较前一日持平。近期工业硅价格低位运行，主要由于工业硅基本面疲软，西南地区丰水期即将来临，随着原料价格下跌以及电价预期下调，成本将逐步下移，6月份硅厂复产意愿较强，导致市场情绪持续偏空。

基本面来看，迫于成本压力，目前硅厂停产较多，但进入6月份以后随着电价下调，硅厂将逐步复产，供应预期增加，关注西南地区硅厂复产情况。需求端，多晶硅目前利润仍然丰厚，企业继续保持较高生产积极性，但价格持续下跌可能会影响后续生产节奏；有机硅终端需求依旧疲软，受制于亏损及库存双重压力下，有机硅开工率仍维持低位；硅铝合金下游维持按需采购，订单量有限，后期开工率有下行可能。整体来看，目前工业硅仍呈现供应过剩的局面。后期来看，进入丰水期后工业硅供应将有所增加，而需求端增量有限，基本面对硅价仍有利空影响，短期内预计硅价维持震荡偏弱走势。

橡胶：

期货端，周四ru2309合约宽幅震荡。收盘报收11850元/吨，较前一交易日收盘价上涨0.17%，成交量27.4万手；前20大多空持仓中，多头持仓合计减少385，空头持仓合计增加3690。总仓单数量177310，较前一交易日减少40。9-1月间差-1315，较上一交易日持平。现货端，云南SCRWF报收11600-11700元/吨，涨跌0/0；山东SVR3L混合报收11450-11500元/吨，涨跌0/0；山东人民币混合胶报收10500-10550元/吨，涨跌0/-50。消息面，QinRex据马来西亚6月1日消息，马来西亚橡胶局（MRB）宣布，已启动2023年5月针对半岛、沙巴州和砂拉越州小农的橡胶生产津贴（IPG）。

供给方面，泰国仍处于季节性低产季，在原料价格偏低影响下，导致割胶积极性不高，南部产区仍未迎来全面开割，原料胶水释放有限。海南产区开割时间较早，物候正常。云南产区，前期物候异常，4月底起产区陆续有降雨发生，旱情缓解，但整体开割水平偏低。国内产区开割水平较低的主要原因在于胶价低位利润薄弱，割胶积极性不足。需求方面，轮胎行业内销市场表现欠佳，轮胎企业走货压力升温，成品库存恐有所增长，企业开工存在走弱预期，原料需求恐受拖累，需求端仅有的出口向好难以支撑整体销量。国内下游需求由旺季逐步转为淡季，需求环比回落概率较大，汽车厂商积极降库存为主。从整体表现来看，全钢轮胎厂家新月份有调控日产水平的预期，半钢轮胎厂家当前运行相对稳定。

库存方面，截至5月26日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为19.41万吨，较上期减少0.52万吨，降幅2.61%；青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为68.90万吨，较上周增0.59万吨，增幅0.86%；总库存88.31万吨，增幅0.08%。总体来讲，原料产出和消息面扰动因素消散，库存高位叠加需求疲软使得基本面缺乏核心利好支撑胶价，市场已回归需求端逻辑，供需矛盾有所缓解。

目前，技术面来看胶价处于前期低位，支撑作用显现，但需求面疲软和胶价反弹后套利盘的参与，在无重大利好的前提下胶价短期上行幅度有限。短期关注前期低点的支撑作用和多空博弈后形成的盘面趋势，后期重点关注国内稳增长政策的推动和实施对国内需求端的拉动作用和轮胎厂成品库存的实质去化，预计短期胶价仍将宽幅震荡，待出现明确的趋势后再做入场判断。

【农产品】

油脂油料：

周四植物油脂期货盘面震荡反弹。截至下午收盘，豆油主力合约上涨1.05%至6926元/吨，棕榈油主力合约下跌0.22%至6404元/吨。现货方面，主要地区24度棕榈油报价（单位:元/吨):天津p2309+650，华东p2309+500，广东p2309+620、（6月船期）p2309+350。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):天津Y2309+330，华东Y2305+490、(6月)Y2305+480。宏观经济预期转好，市场情绪有所缓和，带领油脂盘面反弹。从基本面来看，据数据显示，马来5月1-20日累计出口棕榈油产品76.02万吨，环比增加1.6%。随着油厂开机率回升，豆油进入累库周期，预计下月可能超过80万吨。下游油脂进入消费淡季，总体成交清淡。总体来看，后市油脂偏空运行。

豆粕：

周四豆粕盘面震荡反弹。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨1.68%至3444元/吨。现货方面，国内主要地区现货报价情况(单位：元/吨)：天津3730跌20，江苏3560跌100，东莞3700跌50。宏观经济预期转好，市场情绪有所缓和，带领豆粕盘面反弹。后续市场关注重点转向美国大豆种植方面，美国目前播种顺利，播种进展迅速，二季度转为厄尔尼诺气候有利于美豆丰产。总体来看，大豆平衡表趋于宽松。下游采购积极性转弱，成交清淡，开机率逐渐恢复，上周大豆压榨量近190万吨，本周预计压榨量200万吨。后续继续关注豆粕库存情况。综合来看，近期豆粕盘面预计短期内将偏弱震荡运行。

白糖：

昨天白糖09合约盘面震荡下行，国际方面，巴西甘蔗技术中心(CTC)在上周一发布的作物公报中指出，巴西中南部4月的甘蔗单产与上一榨季同期相比增长18.5%，达到每公顷83.7吨。CTC称，大量降雨有利于甘蔗的生长。另外，5月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4397.6万吨，较去年同期的3429万吨增加了968.6万吨，同比增幅达28.25%；甘蔗ATR为124.56kg/吨，较去年同期的125.82kg/吨下降了1.26kg/吨；制糖比为48.40%，较去年同期的40.85%增加了7.55%；产乙醇19.1亿升，较去年同期的16.57亿升增加了2.53亿升，同比增幅达15.26%；产糖量为252.6万吨，较去年同期的167.9万吨增加了84.7万吨，同比增幅达50.43%。因此，上周巴西甘蔗的压榨和食糖的生产状况整体对糖价构成显著冲击。

物流方面，巴西港口拥堵状况有所缓解：据5月25日发布的数据显示，截至5月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的80艘上升到84艘。港口等待装运的食糖数量从上一周的343.93万吨上升到了349.02万吨，本周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）的数量为342.84万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为257.25万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为85.66万吨。综上，当前糖价供给端利空因素较多，因此我们维持看空观点。

棉花：

棉花盘面强势上行，但受商品市场情绪不佳，以及外盘回落影响，国内棉花价格周度呈下跌态势，下游纺企逢低补库，基差点价资源成交增量，交投氛围有所转暖。新疆市场棉花价格下跌，跌100-200元/吨，3128B新疆机采棉15800-15850元/吨，手采棉15900-16050元/吨。内地市场棉花价格下跌，跌100-200元/吨，3128B新疆机采棉16050-16250元/吨，手采棉16250-16450元/吨。

受外盘回落以及宏观利空环境影响，棉花期现价格下跌，贸易商积极销售基差资源，下游纺企逢低补库，点价资源成交增量。下游来看，棉纱市场购销淡稳，全国纯棉32s环锭纺均价24035元/吨，稳定，郑棉下跌，纺企逢低采购棉花，成交增量明显，下方买盘支撑较强；下游厂商新接订单较少，走货缓慢，临近月底，资金回笼为主要任务，实单让利出货现象较为普遍，预计短期棉纱价格震荡运行。综上，当前棉花在8、9月份的吐絮期之前都大概率是需求端逻辑为主导；在当前中国经济复苏缓慢，下游销售、利润不足的情况下，棉价或维持震荡偏强的状态。

苹果：

现货基本面上，山东地区近期价格逐渐稳定；陕西地区优质好货偏少，价格居高，低质量货源价格差异较大；山东正处套袋阶段，西北产区近期降雨比较多，套袋工作略有推迟。山东烟台栖霞大柳家冷库纸袋富士80#以上一二级片红果农货3.5-3.9元/斤；威海乳山崖子镇冷库富士苹果果农货80#以上一二级片红主流3.8-4.0元/斤；陕西省延安市洛川苹果70#以上半商品本地存储商货源4.0-4.3元/斤。销区方面，农业农村部富士苹果批发均价9.07元/公斤，昨日9.2元/斤，西瓜批发均价4.72元/公斤，昨日4.82元/公斤。期货上，目前维持高位震荡看待。新季苹果套袋进展因天气因素略有推迟，与此同时甘肃高价区大幅度减产再次引起市场关注。远期苹果期货锚定坐果问题需要等待更多区域的套袋数据验证。

鸡蛋：

近期鸡蛋现货价格延续跌势，北方高温南方高湿天气影响鸡蛋质量，终端采购较为谨慎，内销走货弱势。随着蛋价持续走低，多数产区蛋价跌至部分养殖户成本线4元附近。不过低价将刺激囤货计划，预计近期鸡蛋价格低位震荡。周四鸡蛋产地价格涨，均价4.45元/斤，鸡蛋主力合约2309合约区间交易为主，日收盘4170点，涨0.87%。随着南方梅雨季，鸡蛋的保质期缩短，鸡蛋的消费或将明显下降。生产环节供应压力不大，出栏依旧维持相对低位。盘面跌至目前价位，预计有下跌阻力，向下空间不大。短期要操作建议高抛低吸为主，关注鸡苗价格对补栏积极性的验证及饲料价格下跌的边际风险。

（来源：中财期货）