6月7日期市早参：PVC成本端支撑仍存 短期纯碱期价反弹或有限

油脂

现货市场：一级豆油日照凌云海报价7360元/吨，y09+320元/吨，较上一交易日涨10元/吨。一级豆油镇江中储y报价7480元/吨，09+440元/吨，较上一交易日持平。

市场分析：（1）宏观面。美国加息周期或进入尾声阶段，美国后市或继续向弱衰退宏观周期轮换（这种弱衰退并不会引发严重的经济及金融危机即我们常说的弱着陆）。当前影响商品市场宏观层面的预期差来自于未来美联储货币政策转向的路径和时间，全球经济走弱的深度和中国弱复苏的成色，宏观环境仍存在诸多风险、博弈因素。（2）国际大豆方面：5月USDA供需报告利空。相比2022/23年，23/24年度美豆供应量、压榨量和期末库存有所增加，新季全球大豆期末库存同比上一年度亦有所增加。静待6月USDA供需报告。（3）国内豆油供需面：2023年6月大豆预期到港量为885.8万吨（上月预报值918.8万吨，去年同期为870.6万吨）。后市需求总体维稳，或围绕季节因素小幅波动。国内豆油近期有所低位累库，由去库转向累库的拐点已在前期出现。

操盘提示：豆油09合约，短线关注期价在7000-7100元/吨平台附近的表现。

玉米

现货信息：全国玉米均价为2717元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2615元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2779元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平仓价2670-2690元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2790元/吨。

市场分析：从外盘来看，六月大事件集中兑现，近期市场对美国国会是否诵过美国债务上限协议的担忧仍存，给玉米等谷物市场构成下跌压力；中旬美联储会议召开，关注本月美联储会议相关出台政策，经济不确定或会致大宗商品市场大幅波动；从国内来看，当前新季玉米春耕已开始，玉米持粮主体转向下游贸易商，近月市场对小麦炒作告一段落，后续关注芽麦进入饲料市场对玉米的冲击；下游饲料及加工利润仍差，需求无起色，基本面整体偏空，玉米重心下移。

操作建议：短期主力合约或将在2600-2700区间震荡，短期观望为主。

沪铜

现货信息：上海1#电解铜价格67000-67350,涨740，升水320-升水370，进口铜矿指数89.82，涨0.76。

市场分析：美联储加息周期6月窗口在即，暂停预期市场存在回暖的预期，这给市场6月临界反弹或埋下伏笔，但加息带来的以中小银行暴雷的风险暂难改变，这是趋势性问题，背后体现出海外欧美市场面对通胀虎和风险狼的双重困境；另一方面，国内预期和现实的继续兑现，且国内库存已经跌破10万临界大关，产业端现货层面坚挺开始凸起，阶段性存在软逼潜在动能，但海外库存累积态势暂未变，内外分化同时铜价更偏向海外定价主导（走势较为磕磕绊绊），当前行情趋势仍属于大C阶段；从价格趋势上看，铜价真实意义上的高点已在去年5月前后份出现，名义右侧高点在今年5月前后，双头已现，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

操作建议：铜价站上20日均线，交易上建议暂转为区间整理对待，核心参考6.4-6.6W。

钢材

现货信息：上海螺纹3700，钢坯3470，唐山开工率57.14%，社会库存584.88万吨，螺纹钢厂库225.25万吨。铁矿石普氏指数109.9，现货曹妃甸PB（61.5）粉840，港口库存12752.54万吨，钢厂铁矿石库存可用天数16天。

市场分析：黑色系受宏观周期+地产需求打压，延续阴跌。资金充裕但流向其他市场。需求主要发力点侧重消费，地产放缓防风险思路不变，供给信心再受挫，逐步收紧，补库存完成后去库不畅。汽车、新老基建项目仍是托底性需求，热卷延续强于螺纹有望，且下游强于上游炉料。近强现强时代结束，期强远强时代开启。

操作建议：商品短线反弹遇阻，黑色相对领先且强势，但宏观基本面积极传导未至，警惕低位震荡延续，原料稍强关注延续性。

煤炭

现货信息：山西吕梁柳林低硫主焦煤1650元/吨;唐山一级冶金焦:1820元/吨；进口炼焦煤港口库存：209.91万吨；焦炭港口库存：194.40万吨。

市场分析：焦煤：山西煤现货成交较差，价格持续下跌。供应端，下游补库需求下，洗煤厂开工率及日均产量有所回升，进口利润转好。需求端，吨焦利润回落，但仍处于60附近，下游按需采购为主，需求疲弱。库存端:港口累库压力显现，钢厂焦化厂去库为主。焦炭：供给端，焦化利润及钢厂利润短期收窄，钢厂焦化厂产量下降；需求端，下游铁水产量回升，钢厂维持刚性需求。焦炭第9轮提降在预期之内，市场情绪仍然悲观，焦企钢厂博弈仍在，双焦跟随成材运行，短期偏弱震荡为主。

操作建议：黑色产业链负反馈持续打压炉料需求，双焦跌势延续，当前仍以观望为主。

铁矿石

现货信息：铁矿普氏指数109.9，澳洲粉矿62%Fe832（+6），青岛PB（61.5）粉821（+7）。

市场分析：近期钢厂利润低迷，钢价弱势，钢材产量开始下滑，多地高炉宣布减产，黑色基本面仍旧弱。但最近地产政策或有所松动，消息面带动投机需求增加。进口铁矿供给受气旋影响，铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现，后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。国内港口铁矿到港量本周为由上周2170万吨增至2244.1万吨，铁矿石全球发运量由上周2887.2万吨微涨至2948.4万吨，钢厂及港口供给放宽；上周45港口总库存水平从12793.83降增至12752.54，钢厂库存从8635.33降至8543.17，库存平稳降低。

操作建议：铁矿2309或可寻找短线做多机会，提示投资者注意投资风险。

原油

市场分析：美国债务上限两党达成一致，宏观风险逐步淡化，但市场对需求悲观同时OPEC6月会议继续减产或较难，且OPEC会议或有一定变数，原油震荡下行。基本面看，美国战略石油储备授权批准释放的2600万桶将于今年六月结束，随即将转而收储，OPEC4月继续产量下行，5月产量环比下降17.5万桶/日。同时，美国进入自驾高峰季，汽油需求逐渐抬头。后市关注OPEC会议是否减产谈崩以及美国6月是否停止加息。

操作建议：WTI主力关注70美元/桶附近中枢价格震荡，不确定性因素仍存，波动率变大。

橡胶

市场分析：关注6月美国再次加息可能，同时橡胶新胶开割物候情况逐渐明朗，关注主力下方支撑。基本面来看，轮胎开工率达到近年来较高水平，但价格处于相对低位，因此下游拿货意愿不强，轮胎库存也有一定开始累库迹象。产胶区从海南开始逐步恢复开割，但需要关注开割时天气和病虫害影响，会成为下一个炒作点。目前泰国新胶逐渐开始上量，关注进口，以及天胶自身库存累库情况。

操作建议：综上，橡胶主力窄幅震荡等待市场指引。

PVC

现货信息：华东5型PVC现货主流价格为5640元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5750元/吨，环比持平；乙电价差为110元/吨，环比持平。

市场分析：供应方面，从检修计划来看，本周检修增加，且部分企业降负生产，短期有供应缩减预期。消费方面，下游维持逢低采购为主，询盘及成交维持平淡，加之雨季来临，需求放缓。库存方面，上周库存数据环比增加，持续了3周的去库态势再度转向累库，当前库存数量处于高位，市场信心不足。6月6日期价小幅回升，当前供需矛盾依旧突出，基本面表现偏弱，市场积极性受海外环境影响受到一定打压，但成本端支撑仍存，短期期价或延续低位震荡局势，关注后续需求端的表现。

操作建议：期价低位震荡运行，关注5650附近支撑及5900附近压力。

塑料

现货价格：华北现货主流价7840元/吨，跌10；华东现货主流价8030元/吨，持平；华南现货市场主流价7900元/吨，涨20；现货市场价格小幅波动。

市场分析：市场对全球经济增长放缓将抑制需求的担忧仍在，国际油价下跌，塑料成本端支撑减弱。供应方面，截至6月2日当周，国内聚乙烯企业平均产能利用率在84.11%，与上周期81.21%相比，环比+2.90%；国内企业聚乙烯检修损失量产量在8.35万吨，较上周期10.25万吨，环比-1.90万吨；LLDPE检修损失量为3.77万吨，较上周期4.92万吨，环比-1.15万吨，供应变化不大。需求方面，6月2日当周聚乙烯下游各行业产能利用率环比-0.46%。农膜产能利用率环比-0.18%；包装膜产能利用率环比-0.55%。膜企生产并未有转好迹象，终端企业采购积极性较差，成交难以改善。综合来看，昨日市场情绪被房地产政策乐观预期影响，但在实际政策没有落地出台前情绪面均为短暂影响，塑料需求表现不足，价格上行压力仍然较大，后续关注油价节奏及下游需求情况。

操作建议：盘面或仍将处于震荡态势，L2309短期关注7800关口附近是否站稳，建议观望。

纯碱

现货信息：全国重碱主流价2100元/吨，环比+8.75元/吨；其中华东重碱主流价2150元/吨，华北重碱主流价2250元/吨，华中重碱主流价2050元/吨，均环比持平。

市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率90.14%，环比+0.92%，纯碱产量60.62万吨，环比+0.63万吨，涨幅1.04%；装置运行稳定，其中甘肃氨碱源和青海五彩设备逐步恢复正常。库存方面，上周纯碱厂家库存52.26万吨，环比-2.18万吨，跌幅4%，月底有企业发货增加，库存呈现下降趋势；据了解，社会库存小幅度增加。纯碱开工受装置检修影响有所波动，但幅度有限，6-8月集中检修期，纯碱供给会有下降，预计新上量纯碱或将填补此间空白。下游玻璃企业高利润运转，虽利润有所回落，但玻璃开工积极性仍在，随着玻璃日熔量的增加，对纯碱需求保持增长。未来梅雨天气对房地产竣工有一定影响，终端需求减弱。纯碱现货价格偏弱运行，上周盘面跌至成本线附近，但趋于中长期的供应压力，期价反弹短期有限，长期依旧下行为主。

操作建议：当前盘面已跌至成本线附近，短期不排除修复性反弹机会，关注下方1550附近支撑。

（来源：安粮期货）