7月5日期市早评：油脂期价高开低走 聚烯烃期货继续震荡整理

【油脂】

行情回顾：油脂期价高开低走，震荡整理，截止收盘，豆油Y2309合约上涨0.77%，棕榈油P2309合约下跌0.26%，菜油OI2309合约上涨1.39%。

基本面：厄尔尼诺将给东南亚棕榈油产区和澳大利亚油菜籽产区造成严重干旱，导致该地区棕榈油和菜油减产。目前市场预计今年澳大利亚油菜籽将仅为530万吨，比上年下降36%。同样，由于棕榈树老龄化以及施肥不足，加之厄尔尼诺带来的干旱天气影响，东南亚地区棕榈油产量也将低于预期。

后市展望：美豆面积下降引发的减产担忧仍在释放，国内外油脂市场在供应紧张的预期下保持强势联动。油脂暴涨之后大幅震荡的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价在昨日涨停之后高开回落，截止收盘豆粕M2309合约上涨2.16%，以3977元/吨报收。

基本面：据统计数据显示，2023年5月中国大豆进口量为创纪录的1202万吨，环比增加65.6%，同比增加24.3%;且根据船期统计，预计6月进口大豆数量仍然有望突破1000万吨的水平，在如此大量的大豆到港后补充库存的情况下，大豆库存将逐渐增多。据统计数据显示，截止6月30日全国主要油厂进口大豆商业库存510 万吨，同比减少71万吨，不过已经达到2022年9月中旬以来的最高水平。

后市展望：虽说目前处于进口大豆到港高峰期，工厂压榨量偏高豆粕产量较大供应充足，但美盘大豆上涨后带动进口大豆成本跟随上涨，加之后续美国大豆逐渐进入天气炒作期后市场看多情绪升温，生猪及家禽养殖刚性需求较大，豆粕期价在成本和预期的驱动下将保持强势跟涨状态，但要小心暴涨之后的震荡。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【贵金属早评】

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX8月黄金窄幅收涨，收报1933.6美元/盎司；

宏观面：昨日美国芝商所因“独立日”假期休市，黄金交投清淡。澳洲联储昨日宣布按兵不动，维持4.1%的基准利率不变，此前市场原本普遍认为该央行将连续第三次加息25个基点。澳洲联储主席洛威表示，“可能需要进一步收紧货币政策，以确保通胀在合理的时间框架内回到目标水平，但这将取决于经济和通胀如何演变”。洛威的发言偏向鹰派，暗示7月份的按兵不动只是“暂时停止加息”，如果经济数据配合，下半年有可能重启加息。这一论调与美联储6月份的表态比较接近。

基本面：7月3日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为921.9吨，较上一日持平。

操作建议：COMEX8月黄金上周最低触及1900美元。从日线图来看，黄金短期内将保持中性至看跌。相对强弱指数(RSI)保持在中线以下，表示市场情绪空头更胜一筹。如果1900美元失守，将会出现重大的技术性抛售。接下来，金价仍然有可能继续测试1900美元关口和关键支撑位，一旦跌破，投资者需关注非常重要的200日移动均线(目前在1868美元/盎司)。上行方面，100日移动均线(目前在1952美元/盎司区域附近)是一个短期的强劲阻力，只有能突破这一阻力黄金才可以继续吸引新的卖盘。日线收盘价站稳2000美元才能使中线多头恢复看涨信心，但此处预计有较大阻力。

【白银】

行情回顾：COMEX9月白银昨日小幅上涨了0.27％，收报23.175美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：7月3日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14560.82吨，较上一日持平。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：主力连续合约COMEX白银上周的收盘价站上200日均线（22.7美元），该位置可能会提供一定的支撑。短线看白银还在犹豫。上方100日均线23.48美元、前高24.6美元附近可能有阻力。

有色早评

【沪铝】

基本面：7月4日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,530元/吨，较上一交易日减少40元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,040元/吨、18,550元/吨、18,520元/吨。7月4日，电解铝升贴水维持在升水150元/吨附近，较上一交易日下跌50元/吨。7月4日，LME铝库存为544,400吨，较上一交易日增加2,350吨，注销仓单占比为50.05%。7月3日，电解铝社会库存总计45万吨，较上一日增加1.3吨；上海地区3.4万吨，无锡地区12.5万吨，杭州地区3.6万吨，佛山地区8.6万吨，天津地区3.1万吨，沈阳地区0万吨，巩义地区10.1万吨，重庆地区0.6万吨。

后市展望：美联储6月暂缓加息后，7月有进一步加息意愿，明年开始降息的可能性大。中国房地产开发建设仍比较低迷，房地产市场还在缓慢恢复中。沪铝库存去库明显，LME铝库存小幅增加。云南迎来新一轮降水天气，当地电解铝供给可能进一步恢复。短期内，铝价可能以震荡趋势为主。

操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：7月4日，长江有色市场1#铅平均价为15,500元/吨，较上一交易日减少75；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,200元/吨、15,350元/吨。7月4日，1#铅升贴水维持在贴水-255元/吨附近，较上一交易日增加30。7月4日，LME铅库存为41,375吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为6.16%。

后市展望：上周，沪铅库存去库明显、LME铅库存变化不大。原生铅开工率小幅增长。铅蓄电池开工率持续处于低位，需求整体处于传统淡季。短期内，铅价可能继续以震荡趋势为主。

操作建议：观望为宜。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：WTI原油主力合约仍在70美元上方整理。

宏观面及基本面：目前油价虽有欧美加息的压力，但是也有OPEC+减产带来的供给端的支撑。央视新闻消息，当地时间7月3日，沙特能源部宣布，7月份开始实施的自愿额外减产日均100万桶原油的措施将延长1个月至8月底，该措施可能还会延长。两次减产后，今年7月起沙特原油日均产量已减至900万桶。此外，俄罗斯副总理诺瓦克昨日表示，俄罗斯将在8月份每天减少50万桶石油出口。此外，阿尔及利亚能源部昨日也表示，为了支持沙特和俄罗斯平衡和稳定石油市场的努力，将在8月1日至8月31日期间每天额外削减2万桶石油产量。

后市展望：美国通胀降温有利于油价反弹，沙特领导的OPEC+减产也有利于油价反弹。

操作建议： 激进投资者可考虑再次试多原油。

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续震荡整理，至昨日收盘PP2309上涨0.18%，塑料2309上涨0.14%。

基本面：PE方面，正值月初虽生产企业及中间商积极出货，但成交未见明显利好。现阶段供需双弱背景下，预计市场价格震荡为主，波动幅度在50-100元/吨。

PP方面，供应正在逐渐恢复，但后期计划检修仍有增加预期，供应压力不大。需求表现一般，目前仍处于需求淡季，并且库存有增加趋势，采购意愿偏弱。

后市展望：宏观面改善有利于聚烯烃反弹，但是基本面偏弱仍制约反弹高度。

操作建议：待聚烯烃回落后，可考虑轻仓试多。 

黑色系早评

【黑色系早评】

【螺纹】  

行情回顾：昨日螺纹2310上涨0.78%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量276.51万吨，环比上升3.24万吨，钢厂库存203.5万吨，环比上升10.87万吨，社会库存540.35万吨，环比上升9.87万吨。钢材五大品种周度产量940.74万吨，环比上升7.15万吨，两库库存合计1580.76万吨，环比上升36.22万吨。

核心观点：目前黑色板块整体呈震荡反弹走势

交易策略：建议rb2310多单中线轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309下跌0.06%，焦煤2309下跌2.73%、焦炭2309下跌1.63%。

基本面：我的钢铁网数据显示，6月26日-7月2日当周全球铁矿石发运总量3468.1万吨，环比增加237.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2943.9万吨，环比增加266.1万吨。6月30，全国45个港口铁矿库存为1.27亿吨，环比下降50.98万吨，焦煤港口库存215.5万吨，环比下降4.3万吨。

核心观点：黑色板块总体处于反弹之中

交易策略：建议中线震荡偏多对待