沪铝盘面虚实比过高 供应端压力或将逐步体现

7月5日，沪铝期货主力合约开盘报17975元/吨，今日盘中最高触及18030元/吨，最低下探17850元/吨；截止目前，沪铝主力跌幅近1%。

外盘市场上看，截至目前，LME铝今日开盘报2169.50美元/吨，最高价报2170.00美元/吨，最低价报2152.00美元/吨，暂报2152.50美元/吨。

行情概述：

市场消息：

伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至6月30日当周，投机者已经将LME铝的净多头减少4299手至103227手，为逾7周以来最低水平。只做多的多头头寸增加14875手至752451手；只做空的空头头寸增加19174手至649174手。

7月4日讯，伦敦金属交易所（LME）有色金属注册及注销仓单如下：铝注册仓单271925吨。注销仓单272475吨，增加1900吨。

7月4日讯，伦敦金属交易所（LME）有色金属库存及变化如下：铝库存544400吨，增加2350吨。

机构观点：

物产中大期货认为，国内供应方面，云南复产体量与速度均超市场预期，复产顺利推进中，四川虽电力紧张但未减产，同时铝厂配合意愿低。需求端淡季效应显现，下游企业开工再度下滑，棒厂在亏损压力下开始出现减产。成本端虽氧化铝和煤炭企稳，已无太多下行空间，但从铝单吨冶炼利润来看，仍有高达3000元/吨的利润。当前沪铝仍未走出震荡格局，铝锭现货升水居高不下、盘面虚实比过高，现货升水仍有220元/吨之高支撑铝价。短期来看，现货紧张局面随着产能释放将缓解，月间差见顶，单边来看铝价仍估值偏高。

东吴期货研报称，铝锭库存仍处于低位，铝价陷入震荡。供应端，部分电解槽已经重新启动，预计释放电力负荷可支撑130万吨左右电解铝产能启 动，但受本身工艺影响，放量仍需1-3个月的时间，供应端压力预计将在7月后逐步体现。近期四川省内出现限电现象，但暂未涉及铝行业，影响有限。今年夏季持续高温，火电需求处于高位，不排除出现超预期减产行为，需持续关注。短期库存处于低位，下方仍有支撑，铝价陷入震荡。氧化铝随着后续云南复产，需求将增加，短线支撑氧化铝价格偏强运行。目前铝冶炼平均仍有3000元/吨左右的利润，云南复产使得铝锭供应增加，基本面趋弱，预计利润将收窄。