7月12日期市早参：油价目前仍然上下两难 短期铝价或以震荡趋势为主

【农产品早评】

【油脂】

行情回顾：油脂期价冲高回落，震荡整理，截止收盘，豆油Y2309合约上涨0.35%，棕榈油P2309合约上涨0.78%，菜油OI2309合约上涨2.04%。

基本面：棕榈油库存为41.9万吨，环比减少2.6万吨，棕榈油库存下滑，但6月买船较多，预计库存将止降回升；豆油库存为112.7万吨，环比增加7.56%；进口压榨菜油库存为58.5万吨，环比持平。

后市展望：当前油脂已基本确立偏强态势，利空消息逐步消化后，油脂大幅向下的概率很低。特别是进入八月份后，我国大豆买船进度以及数量都将对未来价格起到关键的作用。油脂价格后市震荡偏强运行。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价冲高回落，截止收盘豆粕M2309合约上涨1.53%，以3994元/吨报收。

基本面：美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至7月10日当周，美国大豆优良率为51%，较上周上升1个百分点，但仍低于市场预期的52%，去年同期为62%。当周美豆开花率为39%，结荚率为10%，均高于去年同期和五年均值。

后市展望：美国大豆面积下调后减产预期较强，进口大豆成本高位震荡仍是支撑豆粕行情的关键，加之现阶段国内畜禽存栏量较高，水产养殖需求旺季来临将有更多豆粕进入水产料加工，粕类期货市场有望维持强势运行。

操作建议：观望为宜。

【贵金属早评】

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX8月黄金小幅上涨0.34％，收报1937.6美元/盎司；

宏观面：今日晚间20:30将公布美国CPI通胀报告，该数据可能影响美联储本月晚些时候的利率决定。预计该报告将显示6月消费者价格涨幅可能放缓，同比数据的预期值为3.1％，环比数据的预期值为0.3％，而核心消费者价格指数(CPI)预计增长5%，较5月份的5.3％略有下降。如果数据出现重大偏差，可能会影响美联储7月加息的预期。目前市场预期美联储将在本月稍晚的会议上升息25个基点。

基本面：7月11日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为914.95吨，较上一日减少0.3吨。

操作建议：本周对于黄金价格短期趋势的预期依旧为中性偏空，接下来依旧有可能试探1900关口，如果1900美元失守，将会出现重大的技术性抛售，一旦跌破1900美元投资者应关注非常重要的200日移动均线(目前在1875美元/盎司)。上行方面，100日移动均线(目前在1958美元/盎司区域附近)现在是一个短期的强劲阻力，只有能突破这一阻力黄金才可以继续吸引新的卖盘。日线收盘价站稳2000美元才能使中线多头恢复看涨信心，但此处预计有较大阻力。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银窄幅震荡收平，收报23.32美元/盎司，最高触及23.595美元。

宏观面：同黄金 

基本面：7月11日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14399.09吨，较上一日减少约58.6吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：上周白银收盘价站上200日均线（22.78美元），该位置可能会提供一定的支撑。短线看白银还在犹豫。上方100日均线23.55美元、前高24.6美元附近可能有阻力。

有色早评

【沪铝】

 宏观面：7 月 11 日，中汽协数据显示，6 月，汽车企业出口量为38.2万辆，环比下降 1.7%，同比增长 53.2%；今年上半年汽车企业累计出口量为214万辆，同比增长 75.7%。今年上半年乘用车出口量为178 万辆，同比增长88.4%；商用车出口量为 36.1 万辆，同比增长31.9%。新能源汽车出口量为53.4 万辆，同比增长 1.6 倍。基本面：7 月 11 日，长江有色市场 1#电解铝平均价为18,240 元/吨，较上一交易日减少 30 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,640 元/吨、18,290 元/吨、18,260 元/吨。7 月11 日，电解铝升贴水维持在贴水 50 元/吨附近，较上一交易日下跌10 元/吨。7 月10日，LME铝库存为 534,075 吨，较上一交易日减少1,000 吨，注销仓单占比为48.64%。后市展望：欧美国家紧缩政策可能再起，美联储7 月进一步加息概率增加。大范围降雨天气来临，电力供应紧张局面或缓解，电解铝复产情况好转。本周氧化铝价格继续保持强势，对铝价有一定支撑作用。短期内，铝价可能以震荡趋势为主。操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：7 月 11 日，长江有色市场 1#铅平均价为15,500 元/吨，较上一交易日增加 50；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000 元/吨、15,150元/吨、15,250 元/吨。7 月 11 日，1#铅升贴水维持在贴水-275 元/吨附近，较上一交易日减少 15。7 月 10 日，LME 铅库存为44,350 吨，较上一交易日增加 250 吨，注销仓单占比为 5.75%。后市展望：LME 铅库存持续累库，铅锭出口可能转弱。原生铅开工率小幅下降。铅蓄电池开工率持续处于低位，需求未有明显改善。铅价或存在向下调整空间。操作建议：激进投资者可以考虑试空，向上突破15600 元/吨左右，可考虑止损。

能源化工早评

行情回顾：美原油主力合约已反弹至接近74美元一线。

宏观面及基本面：美国劳工部上周五公布的数据显示，月度就业增长为两年半以来最小，工资增长强劲。该数据增强了美联储在本月晚些时候的会议上加息的可能性。路透社援引BOK金融公司负责交易的高级副总裁的话说：交易员对加息非常紧张，加息可能会很快扼杀需求。国际能源署负责人表示，尽管全球经济疲软，但中国和发展中国家的石油需求，加上欧佩克及其减产同盟国供应削减，可能会使石油市场在下半年保持紧张。

后市展望：目前油价上有美联储加息压力，下有OPEC+减产支撑，仍然上下两难。

操作建议： 激进投资者原油多单可考虑继续持有。稳健投资者仍可观望，以等待局势进一步明朗。

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡反弹，至昨日收盘PP2309上涨0.91%，塑料2309上涨0.41%。

基本面：PE方面，原油小幅上涨，成本支撑增强，临时检修停车装置增加，供应压力有所缓解；需求端来看，下游依然处于传统淡季，内需拉动不足，终端抵触高价资源，成交水平维持中等偏下。

PP方面，下游季节性淡季，订单表现偏弱，多数行业开工维稳，对于原料采买刚需为主，场内成交仍显清淡，但宏观层面向好带动下，预计短期市场偏强运行。

后市展望：宏观面改善有利于聚烯烃反弹，但是基本面偏弱仍制约反弹高度。

操作建议：待聚烯烃回落后，可考虑轻仓试多。

【黑色系早评】

【螺纹】 

行情回顾：昨日螺纹2310 小幅震荡。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量277.2万吨，环比上升0.69万吨，钢厂库存196.76万吨，环比下降6.74万吨，社会库存554.96万吨，环比上升14.61万吨。钢材五大品种周度产量936.72万吨，环比下降4.02万吨，两库库存合计1601.16万吨，环比上升20.4万吨。

核心观点：目前黑色板块整体呈中线震荡反弹走势，短线有明显回调

交易策略：建议rb2310多单中线轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309上涨0.06%，焦煤2309上涨2.8%、焦炭2309上涨3.31%。

基本面：我的钢铁网数据显示，7月3日-7月9日当周全球铁矿石发运总量2802.8万吨，环比减少665.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2432.4万吨，环比减少511.5万吨。7月7日，全国45个港口铁矿库存为1.26亿吨，环比下降103.44万吨，焦煤港口库存227.3万吨，环比上升11.8万吨。

核心观点：黑色板块总体处于反弹之中，短线回调明显

交易策略：建议铁矿中线震荡偏多对待,双焦建议观望