甲醇反弹或尚未结束 成本指引作用有所增强

 【行情复盘】

甲醇期货盘面小幅高开，向上触及2280压力位，但未能成功突破，重心承压走低，主力合约增仓下行，午后期价略有回升，最终收跌，结束五连阳。隔夜夜盘，期价冲高回落。

【重要资讯】

期货涨势放缓，市场参与者心态再度偏向谨慎。国内甲醇现货市场气氛略有降温，价格稳中有升，但整体涨幅不大。甲醇现货市场区域走势分化，沿海市场盘整运行，内地价格小幅走高。上游煤炭市场弱稳运行，报价与前期持平。

主流煤矿大多数生产稳定，市场煤销售略显一般，部分煤矿库存增加。虽然受到高温天气的影响，终端需求阶段性改善，但下游用户对高价存在抵触情绪，贸易商观望心态加重，市场成交活跃度下滑。成本端趋于稳定，甲醇企业面临生产压力一定程度上得到缓解，但整体盈利空间有限。西北主产区企业报价延续上调，实际商谈尚可，出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2010-2040元/吨，南线地区商谈参考1950元/吨。

甲醇现货市场低价货源减少，由于厂家库存压力不大，部分存在挺价意向，持货商低价惜售。西北地区装置运行负荷明显回落，但华南、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平继续上涨，回升至63.68%，较去年同期下跌5.30个百分点；西北地区开工率为71.82%，较去年同期下跌6.93个百分点。目前仍有多套装置处于停车中，重启时间不确定，甲醇行业开工水平偏低，货源供应压力不凸显。

下游追涨热情不高，入市采购积极性欠佳，刚需接货为主，商谈重心略有抬升。煤制烯烃装置运行相对平稳，受到青海MTO装置检修的影响，平均开工略降至75.53%，维持刚需采购。传统需求行业表现不一，整体开工变化不大，当前处于高温淡季，甲醇需求端提升受到限制。

沿海地区库存小幅波动，略降至95.6万吨，低于去年同期水平7.09%。随着进口船货到港量增多，部分区域库存压力显现。

【交易策略】

甲醇货源供应弱稳，下游刚需弱稳，库存累积速度较为缓慢，短期基本面未有明显变化，成本指引作用有所增强，期价上方2280-2300一带承压，盘面或短暂整理，预计反弹尚未结束。

（来源：方正中期期货）