工业硅：基本面供需双弱 底部震荡为主

【现货】7月24日，据统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价12900元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价12950元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价14300元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价14750元/吨，环比不变。川滇地区硅厂421#硅报价坚持，厂家低价出货给贸易商和下游的倾向低。

【供应】据统计6月中国工业硅产量在26.5万吨，环比减少0.6万吨降幅2.3%，同比减少4.3万吨降幅高达14%。2023年1-6月份累计工业硅产量在169.3万吨，同比维持增加在3.7%，但增幅减少明显。进入7月份，产量增量主要来源于云南6月底及7月初复产产能释放，四川虽处于丰水期，但雨水少电力供应紧张，产量预期恢复并不乐观，新疆大厂复产规模及复产时间尚不明确，疆内其余部分硅企有增产计划，其余小产区7月份鲜有明确开工意向，结合各地区增减不一的开工情况，预计7月份产量环比小增但增幅较为有限。

【需求】从多晶硅方面来看，多晶硅端企业开工率基本稳定，近期硅料去库顺利，供应端试探性调涨后下游接受度尚可，上游挺价硅料价格仍有小幅上涨的动力。从有机硅方面来看，部分装置重启导致供应增多，但缺乏需求端的有效配合，行业弱势仍未扭转，部分地区有机硅库存累积增加。整体需求未见明显好转，短期依然较为弱势。从铝合金角度来看，7月处于压铸行业传统淡季，汽摩等领域需求仍呈现弱势状态，再生铝厂订单量环比6月继续下滑，且下游少量逢低采买、多数仍维持按需采购，市场整体成交量一般。

【库存】据统计，7月21日金属硅三地社会库存共计20.6万吨，较上周环比增加1.2万吨。各地社会库存以增加为主，以广东和天津增幅最大。天津地区因新疆货物批量到货库存增加，广东地区库存增量中普通货物及预备交割货物均有，海外需求低迷部分普通仓库反馈库存位处近几年同期最低水平。昆明地区各仓库增减变化不一，增量主要发生在交割库当中，普通仓库到货少出货多库存减少。金属硅库存继续由厂库向社库转移，总的社会库存维持增加。截至7月19日，广期所工业硅仓单9028手，环比增加740手。

【逻辑】目前工业硅基本面供需双弱，成本端支撑下硅价下方空间有限，但价格上方亦受高库存及大厂低价货源压制，预计短期内工业硅仍以底部震荡为主，关注国家政策刺激下需求端能否有所提振及供应端电力扰动情况

【操作建议】观望

【短期观点】中性

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