黄金高位宽幅震荡行情 美国经济现状依然较强

【行情复盘】

隔夜，数据显示，上月私营企业新增就业岗位32.4万个，强于18.5万的市场预期，连续四个月超预期，前值从49.7万下修到45.5万；数据表现凸显了劳动力市场的强劲与韧性，美国经济现状依然比较强，市场关于美联储加息的预期概率增加，利好美元指数和美债收益，利空贵金属。

隔夜，现货黄金整体在1932.7-1954.8美元/盎司区间偏弱运行，跌幅为0.5%。国内贵金属夜盘弱势运行，沪金跌0.16%至455.48元/克，沪银跌1.46%至5689元/千克。

【重要资讯】

①就业增长受到休闲和酒店业增加20.1万个岗位的提振，是ADP数据表现超预期的核心支撑项；而7月制造业就业人数减少3.6万人，6月减少4.2万人，制造业对高利率的敏感程度较高，该行业已经连续第五个月裁员。工资增长继续减速，7月份工资同比增长6.2%，为2021年11月以来最慢。

②美联储“大鸽派”古尔斯比驳斥降息观点，称结束加息需看到更多通胀缓解的证据，任何降息都将在遥远的未来。博斯蒂克也认为，9月行动取决于数据，通胀已取得重大进展；存在过度紧缩的风险，但在明年下半年之前不会降息。

③惠誉“意外”下调美国信用评级至“AA+”。惠誉表示，决定下调美国评级前，与美国财政部举行会议。导致降级决定关键因素是财政和债务方面恶化以及治理问题，摆脱债务上限困扰将有利于改善美国处境。

【交易策略】

运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。前期，美联储7月中性加息25BP后或结束本轮加息周期，9月再度加息预期持续降温，贵金属呈现震荡偏强行情；然而美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期有所降温，限制贵金属涨幅，贵金属短期难以出现持续性大幅上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。

运行区间分析：贵金属近期震荡运行，伦敦金现下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。贵金属近期趋势性持续上涨行情暂时可能性依然小，接下来一段时间仍有调整机会，可待行情调整继续低位构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。

贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约。

（来源：方正中期期货）