聚烯烃跟随成本端波动 需求边际改善不明显

【行情复盘】

期货市场：上周五夜盘，聚烯烃震荡偏弱，聚乙烯2309合约收8170元/吨，跌0.26%，减仓0.47万手，聚丙烯2309合约收7385元/吨，跌0.38%，减仓0.43万手。

现货市场：聚烯烃现货价格窄幅调整，国内LLDPE主流价格8110-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7300-7400元/吨，华东拉丝主流价格7300-7400元/吨，华南拉丝主流价格7400-7500元/吨。

【重要资讯】

（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置重启装置增加，供应预期小幅回升。截至8月3日当周，PE开工率为75.99%（+0.23%）； PP开工率80.05%（+3.34%）。

PE方面，恒力石化、宝来利安德巴塞尔停车，中海壳牌二期、延长中煤、独山子石化、吉林石化重启，塔里木石化、广东石化、齐鲁石化短停后重启，抚顺石化、大庆石化、兰州石化计划近期重启，中原石化、扬子石化计划近期检修。

PP方面，福建联合、海南乙烯、宝来巴塞尔、燕山石化装置停车，洛阳石化、大庆石化、茂名石化、京博石化、中海壳牌、中天合创、燕山石化、福建联合、台塑宁波、延长中煤、天津渤化重启，中韩石化短停后重启，抚顺石化计划近期重启，广州石化、大庆炼化、北方华锦、神华榆林计划近期检修。

（2）需求方面：8月3日当周，农膜开工率25%（+2%），包装54%（持平），单丝50%（+1%），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率41%（持平），注塑开工率47%（持平），BOPP开工率50.93%（+0.75%）。棚膜需求继续好转，开工季节性回升，其他行业订单改善不明显，开工维稳为主，部分行业产成品库存压力有所缓解。

（3）库存端：8月4日，主要两油库存57.5万吨，较上一交易日环比去库1万吨，周环比累库2.5万吨。截止7月28日当周，PE社会库存16.957万吨（+1.172万吨），PP社会库存1.83万吨（+0.05万吨）。

【套利策略】

塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。

【交易策略】

供需来看，近期装置重启较多，PP供应回升，PE供给压力暂时不大，下游需求来看，需求恢复较为缓慢，除农膜行业外边际改善不明显，对聚烯烃拉动不足。短期跟随成本端波动为主，但波动幅度不及成本端，关注成本端驱动。

（来源：方正中期期货）