中线供需看空 低库存低仓单状态下镍上涨弹性大

8月8日国内期市，镍期货主力合约下跌0.32%至165940.00元/吨，当日最高价报167630.00元/吨，最低价报165870.00元/吨。

【行情回顾】

8月7日，沪镍期货主力合约收跌2.12%至166080.0元，当日最高价报168180.0元，最低价报165480.0元，持仓量：-718手至85795手。

截至下午15:00收盘，沪镍期货资金整体流出1571.35万元。

机构观点：

东海期货：全球精炼镍库存仍紧

宏观，美联储内部分歧，威廉姆斯还未确定是否需进一步加息，不排除2024年初降息可能，但具体取决于数据，鲍曼预计需进一步加息以降低通胀至目标水平，博斯蒂克预计9月没必要加息，明年下半年前不用降息；国内预期减弱，市场等待进一步具体措施出台。

基本面，供给，电积镍产能投放，纯镍产量延续同比增长态势，国内7月精炼镍产量2.1万吨，同比增28.64%，环比减0.47%，8月排产环比增加。需求，7月新能源车零售64.7万辆，同比增33%，环比下降3%；镍矿挺价、不锈钢排产高位，镍铁价格暂稳；三元需求恢复慢、中间品及硫酸镍供应增加，硫酸镍价格近期下行。库存，8月7日LME镍库存37044吨，沪镍仓单1812吨，全球精炼镍库存仍紧。综上，宏观提振消退，基本面偏弱，镍价承压。

华泰期货：镍价继续下行的主动性不足

镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，上半年镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足，加之当前宏观情绪偏强，短期价格或震荡运行，建议暂时观望。