工业硅：套利窗口打开 盘面小幅承压

【现货】8月15日，据 统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13600元/吨，环比不变;不通氧Si5530工业硅市场均价13200元/吨，环比增加100元/吨。华东Si4210工业硅市场均价14500元/吨，环比不变;华东有机硅用Si4210市场均14900元/吨，环比不变。

【供应】据统计7月中国工业硅产量28.28万吨，环比增加1.77万吨增幅6.7%，同比维持减少在11.3%。2023年1-7月份累计工业硅产量在197.81万吨，环比增幅缩至1.4%。北方大厂前期停产产能，预计陆续复产及新增产能投放，四川地区也将随着大运会结束而逐步复产，云南个别受山洪影响硅业也恢复生产，预计8月产量环比增加。

【需求】从多晶硅方面来看，光伏产业链景气度持续提升，预计8月也仍将对工业硅需求有正向带动作用。从有机硅方面来看，有机硅价格回升，带动利润修复，但主要因为单体厂亏损减产，并不是需求端恢复带来的价格上涨，因此需关注涨价的持续性。从铝合金和出口角度来看，8月预计两者带来的增量有限，但新能源车依旧对铝合金行业有正向带动，预计四季度环比将逐步恢复。

【库存】据统计8月11日金属硅三地社会库存共计24.7万吨，较上周环比增加1.9万吨。累库仓库仍旧以交割仓库为主。云南昆明各个交割库均处于满仓状态，普通仓库周内环比变化不大。从库存分布看普通仓库和交割仓库库存各占半壁江山，且交割仓库库存有赶超趋势，现货市场也体现出虽社会库存高位然实际现货流通性较差的情况。截至8月14日，广期所工业硅仓单18648手，环比增加408手。

【逻辑】成本端来看，8月丰水期预计将为全年成本低点，随着后续逐步进入枯水期来临，生产成本重心上涨，支持价格重心上移。虽然行业龙头合盛硅业调涨现货价格，涨价预期下，多头信心增加，刺激价格上涨，但相对期货依然贴水，期货价格上涨后，期现套利空间打开，后期关注市场对于价格的接受程度以及下游需求的恢复程度。8月在供应增加的情况下，工业硅价格或仍将筑底震荡，可参考13000元/吨一线逢低布局多单。

【操作建议】观望

【短期观点】中性

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